PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Banka zvažuje vyhadzovať na ulicu peniaze z helikoptéry

Európska centrálna banka siahla po netradičných receptoch na oživenie ekonomiky. Majú šancu fungovať?

Ilustračná foto.(Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí v Prognostickom ústave SAV

Slovensko sa už šiesty rok teší z rastu ekonomiky. Nie tak eurozóna. Ekonomický rast je neduživý a rast cien osciluje okolo nuly. Čoraz častejšie sa hovorí o nástupe deflácie. V Japonsku takýto stav trvá už dve desaťročia a Európska centrálna banka (ECB) má právom pocit déjà vu.

ECB na zahnanie strašidla deflácie vyskúšala takmer všetko. Najprv odkopírovala z USA politiky nízkych úrokov a tlačenia peňazí. V prvom prípade išlo o stlačenie úrokových mier na nulu.

Európski spotrebitelia by mali využiť nízke úroky a šťastne si naložiť na chrbát nové lízingy a hypotéky.

V druhom prípade ECB odkupovala od bánk štátne dlhopisy. Komerčné banky majú tak veľa hotovosti, ktorú by mali rady požičať spotrebiteľom za nízke úroky.

Tieto učebnicové recepty v Európe, bohužiaľ, nezabrali, práve tak ako nezaberajú dve desaťročia v Japonsku. ECB sa preto rozhodla pre nekonvenčné politiky, známe skôr z obskúrnych akademických článkov.

Úrokovú mieru pre komerčné banky stlačila pod nulu a okrem štátnych dlhopisov nakupuje už aj podnikové cenné papiere. Aj toto však robí japonská centrálna banka dlhé roky – a nič.

Dlhopisy na diaľnice

ECB sa pomaly míňa munícia. Zostáva jej už len posledná „atómová zbraň“ nazývaná „peniaze z helikoptéry“? ECB to zatiaľ odmieta, ale nie veľmi energicky.

Výraz „peniaze z helikoptéry“ použil ako prvý známy americký nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu Milton Friedman v roku 1969. Uvažoval, že ak by centrálnej banke zlyhali všetky prostriedky, mohla by vyhadzovať na ulicu peniaze z helikoptéry. Šťastní nálezcovia by ich minuli v obchode a tak podporili ekonomický rast.

Friedmanove „peniaze z helikoptéry“ sú vtipným príkladom nekonvenčnej monetárnej politiky. Ekonómovia vedia, že ich ostatní považujú za suchárov a tak chcú dokázať opak. Ako by však peniaze z helikoptéry vyzerali naozaj?

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Premier Club Nitra: Výborne čapovanú Plzeň hľadajte v centre
  2. Päť tipov na dovolenku počas Veľkej noci
  3. Slováci čoskoro lídrami vo využívaní inteligentných domácností
  4. Kĺby starnú s nami. S týmito radami ich udržíte fit čo najdlhšie
  5. Zábavný aj sebavedomý
  6. Obľúbené letné pneumatiky Matador Hectorra v novej generácii 3
  7. Kursalon Trenčianske Teplice: Výborné jedlo a chutné pivo
  8. Loďou Meraviglia po Stredozemnom mori
  9. Bezpečnostný pás vám chráni život, antivírus váš virtuálny svet
  10. Antibiotiká nie sú cukríky. Naozaj viete, kedy ich máte brať?
  1. Za štadiónom Lokomotívy rastie zaujímavý projekt
  2. Premier Club Nitra: Výborne čapovanú Plzeň hľadajte v centre
  3. Konferencia o využívaní ITP v trestnom konaní splnila svoj cieľ
  4. Nadácia Poštovej banky podporí grantom folklór a tradície
  5. Najlepšie obnovený bytový dom 2016 je v Prešove
  6. Najlepšie obnovený bytový dom 2016 je v Prešove
  7. Prednáška holandského veľvyslanca na EU v Bratislave
  8. Zákaznícky servis Martinusu sa dostal medzi svetovú špičku
  9. Päť tipov na dovolenku počas Veľkej noci
  10. Poradňa: Ako vybrať účet pre mladých
  1. Kĺby starnú s nami. S týmito radami ich udržíte fit čo najdlhšie 27 532
  2. Päť tipov na dovolenku počas Veľkej noci 8 263
  3. Obľúbené letné pneumatiky Matador Hectorra v novej generácii 3 4 584
  4. Ikonický Harley-Davidson za bezkonkurenčnú cenu 4 081
  5. Zábavný aj sebavedomý 4 058
  6. Slováci čoskoro lídrami vo využívaní inteligentných domácností 3 767
  7. Bývanie, ktoré vás oslobodí od stresu 3 137
  8. Kursalon Trenčianske Teplice: Výborné jedlo a chutné pivo 3 137
  9. Antibiotiká nie sú cukríky. Naozaj viete, kedy ich máte brať? 2 273
  10. Baktérie vyhrávajú nad antibiotikami a môžeme si za to sami 1 927

Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Slovensko potvrdilo úlohu favorita, na Malte vyhralo o dva góly

Slovenskí futbalisti vyhrali tretí kvalifikačný zápas za sebou.

SVET

Trump zažil najväčšiu porážku. Nevie robiť dohody

Reforma zdravotníckeho systému obamacare Trumpovi nevyšla.

KOMENTÁRE

Ako neprísť o rozum v časoch postpravdy

V tomto „manuáli slobody“ sa Snyder nevenuje politickej teórii.

Neprehliadnite tiež

PÍŠE RICHARD SULÍK

Členstvo v EÚ je kľúčovým záujmom Slovenska

Radšej ako úsilie o členstvo v prvej lige si plňme naše záväzky, dodržujme dohody a volajme po reformách v zmysle scenáru „menej, ale efektívnejšie“.

DNES PÍŠE SVETLANA ŽUCHOVÁ

Na cudzineckom oddelení pomôže len trpezlivosť

Ženy dojčia, telefonujú, lúskajú slovo po slove predpísané dokumenty, všetko zároveň.

Pravda v nekonečne (Vico)

Karikatúra Fedora Vica na začiatok týždňa

KOMENTÁR BENA CUNNINGHAMA

Trump: Dva mesiace po

Minulý týždeň je dokonalou momentkou toho, aká chaotická, neefektívna a neschopná bude Trumpova prezidentúra.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop