PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Banka zvažuje vyhadzovať na ulicu peniaze z helikoptéry

Európska centrálna banka siahla po netradičných receptoch na oživenie ekonomiky. Majú šancu fungovať?

Ilustračná foto.(Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí v Prognostickom ústave SAV

Slovensko sa už šiesty rok teší z rastu ekonomiky. Nie tak eurozóna. Ekonomický rast je neduživý a rast cien osciluje okolo nuly. Čoraz častejšie sa hovorí o nástupe deflácie. V Japonsku takýto stav trvá už dve desaťročia a Európska centrálna banka (ECB) má právom pocit déjà vu.

ECB na zahnanie strašidla deflácie vyskúšala takmer všetko. Najprv odkopírovala z USA politiky nízkych úrokov a tlačenia peňazí. V prvom prípade išlo o stlačenie úrokových mier na nulu.

Európski spotrebitelia by mali využiť nízke úroky a šťastne si naložiť na chrbát nové lízingy a hypotéky.

V druhom prípade ECB odkupovala od bánk štátne dlhopisy. Komerčné banky majú tak veľa hotovosti, ktorú by mali rady požičať spotrebiteľom za nízke úroky.

Tieto učebnicové recepty v Európe, bohužiaľ, nezabrali, práve tak ako nezaberajú dve desaťročia v Japonsku. ECB sa preto rozhodla pre nekonvenčné politiky, známe skôr z obskúrnych akademických článkov.

Úrokovú mieru pre komerčné banky stlačila pod nulu a okrem štátnych dlhopisov nakupuje už aj podnikové cenné papiere. Aj toto však robí japonská centrálna banka dlhé roky – a nič.

Dlhopisy na diaľnice

ECB sa pomaly míňa munícia. Zostáva jej už len posledná „atómová zbraň“ nazývaná „peniaze z helikoptéry“? ECB to zatiaľ odmieta, ale nie veľmi energicky.

Výraz „peniaze z helikoptéry“ použil ako prvý známy americký nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu Milton Friedman v roku 1969. Uvažoval, že ak by centrálnej banke zlyhali všetky prostriedky, mohla by vyhadzovať na ulicu peniaze z helikoptéry. Šťastní nálezcovia by ich minuli v obchode a tak podporili ekonomický rast.

Friedmanove „peniaze z helikoptéry“ sú vtipným príkladom nekonvenčnej monetárnej politiky. Ekonómovia vedia, že ich ostatní považujú za suchárov a tak chcú dokázať opak. Ako by však peniaze z helikoptéry vyzerali naozaj?

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Aký bude váš doplnkový dôchodok
  2. Premýšľate nad kúpou last minute dovolenky v Egypte?
  3. Vaginálne mykózy – ako sa im brániť?
  4. Bolesti hlavy, brucha či únava? Môžu za to možno aj parazity!
  5. Neviete si vybrať správne miesto na dovolenku v Grécku?
  6. Investícia do dlhopisov s fixným výnosom 6,25 - 7,25 % p.a.
  7. Vďaka úveru na rekonštrukciu môžete ušetriť tisícky EUR
  8. Jednoduchá mobilná tlač z vášho smartfónu, alebo tabletu?
  9. Zažite vašu vysnívanú dovolenku na Bali
  10. Deň detí oslavujeme štyri dni. Iba v Borylande!
  1. Odmeny za diplomové práce na Stavebnej fakulte STU v Bratislave
  2. Zmluva o nájme pre ambasádu USA neoprávnene zaradená do programu
  3. 4* projekt víl a apartmánov priamo na pobreží, Chorvátsko
  4. Slováci rozhodli o najlepšom!
  5. AAA Auto má nový úver pre živnostníkov
  6. Aký bude váš doplnkový dôchodok
  7. Kúpeľňa - profesionálne informácie pri jej zhotovení
  8. V Prešove sa dnes tankuje za euro. Aj prémiové palivá
  9. Dobrodružstvo s vodou
  10. Neobvyklý objav, ktorý umožňuje zvládnuť angličtinu za 2 týždne
  1. Od 1. júla už prestanete chodiť na poštu! 7 982
  2. Premýšľate nad kúpou last minute dovolenky v Egypte? 7 156
  3. Bolesti hlavy, brucha či únava? Môžu za to možno aj parazity! 5 933
  4. Aký bude váš doplnkový dôchodok 5 740
  5. Neobvyklý objav, ktorý umožňuje zvládnuť angličtinu za 2 týždne 5 026
  6. Vaginálne mykózy – ako sa im brániť? 4 605
  7. Investícia do dlhopisov s fixným výnosom 6,25 - 7,25 % p.a. 4 202
  8. Jarabinky Grande odštartovali predaj zaujímavými cenami bytov 3 718
  9. Neviete si vybrať správne miesto na dovolenku v Grécku? 3 555
  10. V Prešove sa dnes tankuje za euro. Aj prémiové palivá 2 438

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Rokovania zlyhali, štrajk chcú pritvrdiť. Čo čaká Volkswagen

Výroba bude podľa odborov zastavená aj cez víkend, ďalší termín vyjednávaní si s vedením nedohodli.

ŠPORT

Slováci vyškolili majstrov Európy. Akú majú šancu postúpiť?

Z druhého miesta postúpi iba najlepší tím.

ŠPORT

Bola to veľká jazda, zhodnotil Hapal výhru nad Švédskom

Švédi sa trénerovi zdali byť unavení.

Neprehliadnite tiež

DNES PÍŠE BEATA GRUNMANNOVÁ

Ľudia nie sú hlupáci, ktorých sa dá opiť grafmi

Obete teroru sa môžu stať zneužitým symbolom, akým sa nikdy nestane človek, ktorý si nadmerným fajčením zničil pľúca.

PÍŠE KRISTIÁN BLAŠKOVIČ

Takto Al-Núrího mešitu nikto nedobyje

Prečo Islamský štát zničil miesto, odkiaľ vyhlásili kalifát?

POINTA JAROSLAVA RUMPLIHO

Je smutné, že moje precitnutie trvalo tak dlho

Zhltol som Váhostav, Čistý deň, Evku, Bašternáka, Kočnera a bol by som možno zhltol aj Červenú čiapočku, keby som nevidel ten rozhovor so Strakom.

Klíma (Sliacky)

Karikatúra denníka SME (kreslí Sliacky).