MODRÝ PONDELOK DANIELA DUJAVU

Hlavu Fed-u Janet Yellenovú skutočný test ešte len čaká

Zvyšovanie úrokov pre Američanov neznamená návrat do známeho predkrízového sveta, ale prepad hlbšie do králičej nory, kde centrálna banka komerčným bankám úročí peniaze nad rámec trhových výnosov.

Janet Yellen(Zdroj: SITA/AP)

Autor je ekonóm a pedagóg

Potom, čo sa stretla Rada guvernérov Európskej centrálnej banky, aby nechala úrokové miery nezmenené, zasadali Američania. Na rozdiel od ECB, Federálny rezervný systém (Fed) sadzby zvyšuje a plní tak sľuby, ktoré v decembri dala trhom hlava fed Janet Yellenová. Úroky na medzibankovom trhu by sa mali začať pohybovať medzi trištvrte a jedným percentom.

Môže sa zdať, že zvyšovanie sadzieb signalizuje návrat k normálu, avšak v prípade politiky centrálnych bánk zdania klamú častejšie než zvyčajne. Nie je to iba cielená hodnota úrokových mier, čo definuje „normálnosť“ monetárnej politiky, ale aj spôsob, akým sa ju centrálna banka snaží zabezpečiť.

Od svojho založenia začiatkom dvadsiateho storočia americká centrálna banka ovplyvňovala úrokové miery najmä nákupom a predajom štátnych dlhopisov. Rozhodnutie zvýšiť sadzby bolo nasledované telefonátom do newyorskej pobočky Fed, ktorá na finančnom trhu odpredala štátne cenné papiere. Doláre, ktoré za ne utŕžila, zmizli v centrálnej banke a menší objem peňazí na trhu vytlačil úroky nahor.

V reakcii na finančnú krízu Fed skúpil veľký objem aktív a americký medzibankový trh je v súčasnosti zaplavený dvoma biliónmi dolárov, ktoré ešte donedávna neexistovali. Staré dobré obchody so štátnymi dlhopismi v skromných niekoľkomiliardových objemoch by v súčasnosti úrokovými sadzbami nepohli. A preto to Fed robí inak.

Odomknite si článok - prihláste sa alebo si predplaťte Sme.sk
Vyskúšajte predplatné za 1€ týždenne. Staňte sa predplatiteľom už za pár sekúnd. Pošlite SMS s textom C4VAP na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti predplatného Sme.sk:
Odomknite si článok - prihláste sa alebo si predplaťte Sme.sk
Vyskúšajte predplatné za 1€ týždenne. Staňte sa predplatiteľom už za pár sekúnd. Pošlite SMS s textom C4VAP na číslo 8787, alebo kliknite na tlačidlo s textom SMS a odošlite predvyplnenú SMS. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti predplatného Sme.sk:
Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. 3 pravidlá pre lepší dôchodok
  2. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€
  3. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu
  4. Moskva alebo Petrohrad?
  5. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  6. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  7. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  8. Nový Jaguar XF Sportbrake
  9. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov
  10. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich
  1. Zóna Nové Nivy splnila kvalifikačné podmienky pre registráciu
  2. Dekan ocenil študentov Stavebnej fakulty STU v Bratislave
  3. Application of GDPR with respect to the size of the enterprise
  4. Modern luxury next to the Blue Church
  5. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu
  6. 3 pravidlá pre lepší dôchodok
  7. Moskva alebo Petrohrad?
  8. Aké auto si vybrať - nové, zánovné alebo jazdené?
  9. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  10. HB Reavis predstavuje projekt Stanica Nivy na veľtrhu
  1. Moskva alebo Petrohrad? 9 299
  2. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich 4 225
  3. 3 pravidlá pre lepší dôchodok 2 664
  4. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte 2 182
  5. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni 1 546
  6. Nový Jaguar XF Sportbrake 1 390
  7. Diabetici môžu získať 25-tisíc eur cez nový grantový program 1 323
  8. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov 1 118
  9. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli 1 090
  10. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu 1 018

Téma: Medzinárodný menový fond


Článok je zaradený aj do ďalších tém Banky

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Slovensko neuspelo v boji o sídlo Európskej liekovej agentúry

Bratislava nezískala sídlo EMA, bola na štvrtej nepostupovej pozícii.

KOMENTÁRE

Prečo by sa mali Slováci začať báť Čechov

Slovensko bude musieť vynaložiť viac úsilia a vynaliezavosti, aby ho Brusel v zhluku „podivných“ demokracií na východ od Nemecka rozpoznal

KOMENTÁRE

Fico útokom na Kisku škodí hlavne sebe

Všetky pokusy o priamu konfrontáciu sa doteraz vždy skončili porážkou Fica.

Neprehliadnite tiež

KOMENTÁR TOMA NICHOLSONA

Republikánska daňová reforma si berie na mušku chudobných

Návrhy by eliminovali príspevky na zdravotné poistenie, aby kompenzovali zníženie daní pre bohatých.

KOMENTÁR PETRA TKAČENKA

Fico útokom na Kisku škodí hlavne sebe

Všetky pokusy o priamu konfrontáciu s Kiskom sa doteraz vždy skončili porážkou Fica.

PÍŠE MICHAELA WEBEROVÁ

Slobodný svet nikdy nebude jednoduchší

Možno bol svet za železnou oponou jednoduchší. Ale nebol lepší. Potvrdili by to aj obyvatelia 108 čiastočne alebo úplne neslobodných krajín sveta.

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Niekto musí vládnuť

Na ktorýkoľvek zo scenárov sa pozrieme, je menej komfortný pre FDP než kompromis s CDU//CSU a Zelenými.