PÍŠE ĽUDOVÍT ÓDOR

Aká je dividenda z dlhovej brzdy?

Dôveryhodné stropy na dlh môžu priniesť významné úspory. Z dlhovej brzdy tak profitujú súčasné i budúce generácie.

Člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť Ľudovít Ódor.(Zdroj: SME Jozef Jakubčo)

Autor je ekonóm a člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť

Ktorú investíciu by ste považovali za rizikovejšiu? Požičať peniaze Ferovi, o ktorom viete, že už má na krku viac úverov?

Alebo poskytnúť úver Janovi, ktorý sa odjakživa drží pravidla, že nechce pôžičku vyššiu než jeho trojmesačná mzda?

Len málokoho by v tomto kontexte prekvapila informácia, že Jano nakoniec zohnal úver v banke s nižším úrokom ako Fero. Veľmi podobne, ak investori krajine uveria, že v budúcnosti nepreženie svoju zadlženosť, tak sú ochotní ponúknuť lepšie podmienky.

Inak povedané, už samotná existencia dôveryhodného horného limitu na dlh dokáže znížiť úrokové náklady (rizikové prirážky), ktoré štáty platia na svojich dlhopisoch.

Vzhľadom na to, že verejné dlhy sa pohybujú na úrovni desiatok miliárd eur, aj relatívne malé poklesy úrokových sadzieb (rizikových prirážok) môžu do štátneho rozpočtu priniesť zaujímavé úspory.

Tesne nad limitom

V diskusnej štúdii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) sme sa kolegyňou Zuzkou Múčkou pozreli na to, aký veľký môže byť tento efekt v prípade Slovenska.

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti („dlhová brzda“) bol prijatý v decembri 2011 tesne po tom ,ako vláda na Slovensku padla a v čase, keď sa finančné trhy v Európe nachádzali v rozklade.

Zavedenie dlhovej brzdy mohlo prispieť k nižším úrokovým nákladom štátneho dlhu o 20 až 30 bázických bodov, čo predstavuje miliardu eur v desaťročnom horizonte.

Umiestňovať štátne dlhopisy s rozumnými úrokmi vtedy nebolo vôbec jednoduché. Nakoniec ústavná dlhová brzda bola prijatá aj s tým zámerom, aby finančné trhy dostali jasný signál, že sme fiškálne zodpovednou krajinou.

V súčasnosti sa limit verejného dlhu nachádza na úrovni 60 percent z HDP, pričom sankčné mechanizmy sa začínajú už v prípade, že zadlženosť Slovenska prekročí 50 percent z HDP.

Zo začiatku sú sankcie mierne (list ministra financií pre Národnú radu, zmrazenie platov ministrov), s rastom dlhu však naberajú na sile (vyrovnaný rozpočet alebo hlasovanie o dôvere vláde).

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti obsahuje okrem známej dlhovej brzdy aj zriadenie Rady pre rozpočtovú zodpovednosť – strážneho psa verejných financií. Úlohou RRZ je monitorovať a vyhodnocovať, či sa pravidlá dodržiavajú, alebo nie.

Koľko sme ušetrili?

Hlavnou úlohou dlhovej brzdy je predísť krízovým situáciám. Videli sme, akou veľkou výhodou bolo pre Slovensko, že finančnú krízu začalo s nízkou úrovňou dlhu (28,5 % z HDP v roku 2008).

Napriek prudkému rastu zadlženia dokázalo prejsť cez turbulentné časy bez toho, aby sa muselo obrátiť na medzinárodné inštitúcie alebo prijímať drastické opatrenia.

Nižší dlh je obrovskou devízou aj z pohľadu starnutia populácie. Slovensko patrí medzi tie krajiny, kde starnutie bude najdramatickejšie.

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  2. Zažite zmenu s najpredávanejším SUV Hyundai Tucson
  3. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  4. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  5. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  6. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  7. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  9. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  1. Obyvatelia si zabezpečujú domácnosti bezpečnostnými dverami
  2. Slováci sa hojne stávajú majiteľmi nehnuteľností v cudzine
  3. Prečo mamy lákali deti na mobil, kľúče či diaľkové ovládanie?
  4. Zažite zmenu s najpredávanejším SUV Hyundai Tucson
  5. Neviete si rady s vaším ročným vyúčtovaním? Pomôže vám FiiFree
  6. Nadácia Orange ocenila Detský čin roka
  7. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  8. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  9. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  10. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 18 195
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 16 655
  3. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 7 324
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 6 947
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 6 363
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 6 289
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 4 937
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 4 844
  9. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke? 4 008
  10. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov 3 378

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Má anorexiu a 26 kilogramov. Jej manžel je zúfalý, lebo jej nikto nevie pomôcť

Povedali mi, že s takouto diagnózou nepochodíte nikde na Slovensku. Nikto vám ju nezoberie, spomína manžel na reakciu samosprávy.

DOMOV

Minúta po minúte: Mediálny výbor čaká ešte Ťapáková a Dírer

O post šéfa zabojuje deväť kandidátov.

Neprehliadnite tiež

KOMENTÁR TOMÁŠA CWITKOWICSA

Je jasné, kto má šéfovať RTVS. Ak by bol svet normálny

Sledovať verejné vypočutie kandidátov na šéfa RTVS je udalosť ako Eurovízia.

DNES PÍŠE MARTIN KASARDA

Mobilní narkomani

Používanie komunikačných aplikácií stimuluje v mozgu tie isté centrá ako užívanie drog, teda centrá emocionálne výrazných zážitkov.

PÍŠE MATEJ KANDRÍK

Malý krok pre NATO, veľký pre Slovensko

Slovensko chce byt dospelým členom aliancie, ktorý ctí svoje záväzky.

SLOVO ONDREJA PROSTREDNÍKA

Napomenutie kňazov za podporu fašizmu nestačí

Všetci traja potrestaní zostávajú kňazmi. Teda majú aj naďalej platné poverenie cirkvi pôsobiť verejne. A to je problém.