PÍŠE ĽUDOVÍT ÓDOR

Aká je dividenda z dlhovej brzdy?

Dôveryhodné stropy na dlh môžu priniesť významné úspory. Z dlhovej brzdy tak profitujú súčasné i budúce generácie.

Člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť Ľudovít Ódor.(Zdroj: SME Jozef Jakubčo)

Autor je ekonóm a člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť

Ktorú investíciu by ste považovali za rizikovejšiu? Požičať peniaze Ferovi, o ktorom viete, že už má na krku viac úverov?

Alebo poskytnúť úver Janovi, ktorý sa odjakživa drží pravidla, že nechce pôžičku vyššiu než jeho trojmesačná mzda?

Len málokoho by v tomto kontexte prekvapila informácia, že Jano nakoniec zohnal úver v banke s nižším úrokom ako Fero. Veľmi podobne, ak investori krajine uveria, že v budúcnosti nepreženie svoju zadlženosť, tak sú ochotní ponúknuť lepšie podmienky.

Inak povedané, už samotná existencia dôveryhodného horného limitu na dlh dokáže znížiť úrokové náklady (rizikové prirážky), ktoré štáty platia na svojich dlhopisoch.

Vzhľadom na to, že verejné dlhy sa pohybujú na úrovni desiatok miliárd eur, aj relatívne malé poklesy úrokových sadzieb (rizikových prirážok) môžu do štátneho rozpočtu priniesť zaujímavé úspory.

Tesne nad limitom

V diskusnej štúdii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) sme sa kolegyňou Zuzkou Múčkou pozreli na to, aký veľký môže byť tento efekt v prípade Slovenska.

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti („dlhová brzda“) bol prijatý v decembri 2011 tesne po tom ,ako vláda na Slovensku padla a v čase, keď sa finančné trhy v Európe nachádzali v rozklade.

Zavedenie dlhovej brzdy mohlo prispieť k nižším úrokovým nákladom štátneho dlhu o 20 až 30 bázických bodov, čo predstavuje miliardu eur v desaťročnom horizonte.

Umiestňovať štátne dlhopisy s rozumnými úrokmi vtedy nebolo vôbec jednoduché. Nakoniec ústavná dlhová brzda bola prijatá aj s tým zámerom, aby finančné trhy dostali jasný signál, že sme fiškálne zodpovednou krajinou.

V súčasnosti sa limit verejného dlhu nachádza na úrovni 60 percent z HDP, pričom sankčné mechanizmy sa začínajú už v prípade, že zadlženosť Slovenska prekročí 50 percent z HDP.

Zo začiatku sú sankcie mierne (list ministra financií pre Národnú radu, zmrazenie platov ministrov), s rastom dlhu však naberajú na sile (vyrovnaný rozpočet alebo hlasovanie o dôvere vláde).

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti obsahuje okrem známej dlhovej brzdy aj zriadenie Rady pre rozpočtovú zodpovednosť – strážneho psa verejných financií. Úlohou RRZ je monitorovať a vyhodnocovať, či sa pravidlá dodržiavajú, alebo nie.

Koľko sme ušetrili?

Hlavnou úlohou dlhovej brzdy je predísť krízovým situáciám. Videli sme, akou veľkou výhodou bolo pre Slovensko, že finančnú krízu začalo s nízkou úrovňou dlhu (28,5 % z HDP v roku 2008).

Napriek prudkému rastu zadlženia dokázalo prejsť cez turbulentné časy bez toho, aby sa muselo obrátiť na medzinárodné inštitúcie alebo prijímať drastické opatrenia.

Nižší dlh je obrovskou devízou aj z pohľadu starnutia populácie. Slovensko patrí medzi tie krajiny, kde starnutie bude najdramatickejšie.

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Vyberte si dovolenku na Silvestra už teraz
  2. Tipy na rodinné výlety autom po Slovensku
  3. Recept na príjemné ráno od „majstra rozkoší“ Daniela Nekonečného
  4. Odteraz pri volaniach už nemusíte rátať minúty
  5. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť
  6. Návod, ako získať maximum pri nákupoch s kreditkou
  7. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami
  8. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade
  9. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku
  10. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky
  1. Equadiff 2017 – svetová konferencia o diferenciálnych rovniciach
  2. Priemerné ceny bytov v júni boli vyššie ako pred rokom
  3. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  4. Vyberte si dovolenku na Silvestra už teraz
  5. Tipy na rodinné výlety autom po Slovensku
  6. Modesta Real Estate sprostredkovala pre Emil Frey halu v P3
  7. Recept na príjemné ráno od „majstra rozkoší“ Daniela Nekonečného
  8. K-Classic – značka, ktorá pomáha!
  9. Pred 25 rokmi musela byť jazdenka zo západu
  10. Odteraz pri volaniach už nemusíte rátať minúty
  1. Odteraz pri volaniach už nemusíte rátať minúty 10 613
  2. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 4 777
  3. Návod, ako získať maximum pri nákupoch s kreditkou 4 409
  4. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky 4 101
  5. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade 3 828
  6. Tipy na rodinné výlety autom po Slovensku 2 818
  7. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku 2 645
  8. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami 2 536
  9. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou 2 147
  10. Nenaleťte pochybným predajcom jazdeniek 2 104

Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Sagan s novým imidžom opäť pobavil. Poľsko bola jasná voľba, tvrdí

Peter Sagan sa po predčasnom odchode z Tour de France vracia do pelotónu

KOMENTÁRE

Ľutujem, že som vám zabil brata

Aké ponaučenia sa dajú odniesť zo straty blízkeho?

KOŠICE KORZÁR

Vodárne predali pozemky developerovi. Ich šéf tam kúpil 24 bytov

Hreha: Byty sú moja súkromná vec.

Neprehliadnite tiež

Kotlebovo obvinenie nie je žiadny prelom

V kravíne na Záhori hajloval aj kotlebov kandidát a dvorný neonacista. Mimochodom, Kaliňákov známy

Právne kroky (Sliacky)

Karikatúra denníka SME (kreslí Sliacky).

KOMENTÁR TOMA NICHOLSONA

Trumpovo zrušenie obamacare sa skončilo fiaskom. Naštastie

Prezidentovi sa nakoniec nepodarilo zlikvidovať dedičstvo svojho predchodcu.

KOMENTÁR BENA CUNNINGHAMA

Orbán a Fico žalovali na Brusel. Luxemburg odpovedal

Yves Bot dodal sedem dôvodov, prečo bola žaloba na kvóty od začiatku mimo.