SME
Streda, 23. jún, 2021 | Meniny má SidóniaKrížovkyKrížovky
PÍŠE ĽUDOVÍT ÓDOR

Aká je dividenda z dlhovej brzdy?

Dôveryhodné stropy na dlh môžu priniesť významné úspory. Z dlhovej brzdy tak profitujú súčasné i budúce generácie.

Člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť Ľudovít Ódor.Člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť Ľudovít Ódor. (Zdroj: SME Jozef Jakubčo)

Autor je ekonóm a člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť

Ktorú investíciu by ste považovali za rizikovejšiu? Požičať peniaze Ferovi, o ktorom viete, že už má na krku viac úverov?

Alebo poskytnúť úver Janovi, ktorý sa odjakživa drží pravidla, že nechce pôžičku vyššiu než jeho trojmesačná mzda?

Len málokoho by v tomto kontexte prekvapila informácia, že Jano nakoniec zohnal úver v banke s nižším úrokom ako Fero. Veľmi podobne, ak investori krajine uveria, že v budúcnosti nepreženie svoju zadlženosť, tak sú ochotní ponúknuť lepšie podmienky.

SkryťVypnúť reklamu

Inak povedané, už samotná existencia dôveryhodného horného limitu na dlh dokáže znížiť úrokové náklady (rizikové prirážky), ktoré štáty platia na svojich dlhopisoch.

Vzhľadom na to, že verejné dlhy sa pohybujú na úrovni desiatok miliárd eur, aj relatívne malé poklesy úrokových sadzieb (rizikových prirážok) môžu do štátneho rozpočtu priniesť zaujímavé úspory.

Tesne nad limitom

V diskusnej štúdii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) sme sa kolegyňou Zuzkou Múčkou pozreli na to, aký veľký môže byť tento efekt v prípade Slovenska.

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti („dlhová brzda“) bol prijatý v decembri 2011 tesne po tom ,ako vláda na Slovensku padla a v čase, keď sa finančné trhy v Európe nachádzali v rozklade.

Zavedenie dlhovej brzdy mohlo prispieť k nižším úrokovým nákladom štátneho dlhu o 20 až 30 bázických bodov, čo predstavuje miliardu eur v desaťročnom horizonte.

Umiestňovať štátne dlhopisy s rozumnými úrokmi vtedy nebolo vôbec jednoduché. Nakoniec ústavná dlhová brzda bola prijatá aj s tým zámerom, aby finančné trhy dostali jasný signál, že sme fiškálne zodpovednou krajinou.

SkryťVypnúť reklamu

V súčasnosti sa limit verejného dlhu nachádza na úrovni 60 percent z HDP, pričom sankčné mechanizmy sa začínajú už v prípade, že zadlženosť Slovenska prekročí 50 percent z HDP.

Zo začiatku sú sankcie mierne (list ministra financií pre Národnú radu, zmrazenie platov ministrov), s rastom dlhu však naberajú na sile (vyrovnaný rozpočet alebo hlasovanie o dôvere vláde).

Zákon o rozpočtovej zodpovednosti obsahuje okrem známej dlhovej brzdy aj zriadenie Rady pre rozpočtovú zodpovednosť – strážneho psa verejných financií. Úlohou RRZ je monitorovať a vyhodnocovať, či sa pravidlá dodržiavajú, alebo nie.

Koľko sme ušetrili?

Hlavnou úlohou dlhovej brzdy je predísť krízovým situáciám. Videli sme, akou veľkou výhodou bolo pre Slovensko, že finančnú krízu začalo s nízkou úrovňou dlhu (28,5 % z HDP v roku 2008).

SkryťVypnúť reklamu

Napriek prudkému rastu zadlženia dokázalo prejsť cez turbulentné časy bez toho, aby sa muselo obrátiť na medzinárodné inštitúcie alebo prijímať drastické opatrenia.

Nižší dlh je obrovskou devízou aj z pohľadu starnutia populácie. Slovensko patrí medzi tie krajiny, kde starnutie bude najdramatickejšie.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C4WJB na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M4WJB na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Kam patria rolky z toaletného papiera? Dávať dole etikety zo sklenených nádob?
  2. Ako ochrániť svoje peniaze pred infláciou
  3. Vedci z BMC SAV vo vlakoch nový koronavírus nenašli
  4. Výber auta na lízing môže byť slobodnejší, ako ste si mysleli
  5. Kde sa dá elektromobil nabiť a za koľko? Veľký prehľad nabíjania
  6. V centre Bratislavy vznikajú apartmány určené na predaj
  7. Od 1. septembra je predprimárne vzdelávanie povinné
  8. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku
  9. Nemecko-slovenská spoločnosť ETL/GR je už v desiatke najlepších
  10. Viete, prečo by nás mala zaujímať ochrana biodiverzity?
  1. Čo by som urobil inak, keby som znovu staval dom?
  2. Prvé mesiace 2021 vzrástol počet susedských sporov
  3. Brusnica – lahodná i účinná zároveň
  4. Václav Vydra: Ako nedostať pokutu v úseku kde je meraná rýchlosť
  5. Holenie je umenie. A vy môžete byť jeho majstrom
  6. Od 1. septembra je predprimárne vzdelávanie povinné
  7. Nemecko-slovenská spoločnosť ETL/GR je už v desiatke najlepších
  8. Viete, prečo by nás mala zaujímať ochrana biodiverzity?
  9. Stiahnite si stovky e-kníh
  10. Recyklovať PET fľaše a plechovky môžu už aj obyvatelia Krupiny
  1. Je lepšie zobrať si rozkladateľný obal alebo vytriediť plastový? 10 396
  2. Dovolenka v Chorvátsku: stavte na overenú a obľúbenú klasiku 8 621
  3. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku 7 162
  4. Viete, čo jete, keď si kupujete pečivo dopečené v predajni? 6 719
  5. Developer Slnečníc postaví bývanie pri lese. S bazénom aj fitkom 4 596
  6. Stiahnite si stovky e-kníh 3 359
  7. Crème de la crème po slovensky 3 252
  8. Stačí mi elektromobil? Pozreli sme sa, ako je to s dojazdom 3 134
  9. Sme vodná veľmoc a napriek tomu vody dovážame 3 019
  10. Nový Volkswagen Polo je najšikovnejšie malé auto 2 913
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Sme pripravení na tretiu vlnu pandémie?


a 1 ďalší 2 h

PCR testy na Slovensku odhalili viac ako 391-tisíc nakazených koronavírusom. Pandémia Covid-19 si vyžiadala 12 502 obetí.


a 4 ďalší 14 h

Neprehliadnite tiež

Europoslanec a podpredseda Progresívneho Slovenska (PS) Martin Hojsík.

Konzervatívci v Bratislave aj Bruseli chcú, aby sme o týchto témach mlčali.


Martin Hojsík 3m
Kritický pohľad Michala Havrana.

Ako vždy v dejinách sme o krok pozadu, vždy v poslednej lavici, zabávajúc sa so susedom.


2 h

Karikatúra denníka SME (kreslí Hej, ty! – Györe).


21 h
Peter Schutz

Lekárov povolávame neskoro.


20 h