SME
Štvrtok, 3. december, 2020 | Meniny má OldrichKrížovkyKrížovky
PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Kedy sa zastavia tlačiarne peňazí?

Európa prežíva ekonomické oživenie. Ešte stále sú však dôvody na opatrnosť.

Mario DraghiMario Draghi (Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí na Prognostickom ústave SAV

Ekonomická jar je v Európe slnečná. Namiesto očakávaných 1,5 percenta by mal hrubý domáci produkt (HDP) v tomto roku v Európe narásť o 1,7 a na budúci rok už o 1,8 percenta.

Nie sú to síce závratné čísla, ale vzhľadom na dlhodobé problémy v ekonomikách niektorých členských štátov celkom slušné. Rast HDP je potešiteľný najmä v krajinách, ktoré sa po roku 2008 borili s najväčšími ťažkosťami. Aj problematický juh Európy sa začína zviechať.

Španielska ekonomika narastie o úctyhodných 2,8 percenta a portugalská o 1,8. Po rokoch recesie zaznamená rast aj Grécko, a to o 2,1 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Od ECB nemôžeme očakávať žiadne kotrmelce. Skôr plazenie cez mínové pole. Banka možno utlmí až celkom ukončí nákupy dlhopisov. K zvyšovaniu úrokov sa tento rok takmer určite nedostane.

Dôležité je, že ekonomické oživenie je viditeľné nielen na makroekonomických ukazovateľoch, ale aj na raste životnej úrovne Európanov. Tvoria sa nové pracovné miesta a klesá nezamestnanosť v celej Európe. A opäť je dôležité, že trh práce začína fungovať aj na juhu Európy. Nezamestnanosť začala výrazne klesať v Španielsku, Portugalsku a dokonca aj v Grécku.

Ako podporiť rast?

Ekonómovia nemajú jasno v tom, prečo sa európska ekonomika zlepšila. Niektorí za tým vidia prirodzený proces obnovy po ôsmich rokoch kríz a stagnácie. Iní si myslia, že konečne zabrali politiky centrálnych bánk.

Centrálna banka môže podporiť ekonomický rast rôznymi spôsobmi. Tradičným a zvyčajne aj dostatočným spôsobom je znižovanie úrokovej miery. Keď si firmy a ľudia môžu požičať lacno, sú ochotnejší brať si úvery.

SkryťVypnúť reklamu

Ak si napríklad občan kúpi novopostavený byt, dá tým prácu stavbárovi i výrobcovi nábytku. Firma zas za požičané peniaze môže kúpiť viac strojov a najať viac ľudí. Pre ekonomiku je to májový dáždik, ktorý podporí rast.

Tento tradičný spôsob po roku 2008, bohužiaľ, nefungoval tak ako kedysi. Americká centrálna banka mala pomerne vysokú rezervu. Ešte v marci 2007 predstavovala jej úroková miera 5,25 percenta. No už v decembri 2008 sa úroky znížili do pásma 0,00 až 0,25 percenta.

Známky oživenia však boli v nedohľadne. Európska centrálna banka (ECB) zosekala úrokové miery z 3,25 % v októbri 2013 až na nulu v júli 2012. Keď to nepomohlo, úrokové miery poslala do mínusu. V marci pristáli úroky na úložky v centrálnej banke na úrovni - 0,40 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Strašidlá stagnácie a deflácie

Keď nefungovalo znižovanie úrokov, obe centrálne banky pristúpili k radikálnejšiemu riešeniu. Americká centrálna banka začala vykupovať z trhu dlhopisy.

Keď centrálna banka kúpi do svojich finančných zásob dlhopis, zaplatí zaň peniazmi. Čím viac dlhopisov kúpi, tým viac peňazí sa na trh dostane. Záplava lacných peňazí by mala povzbudiť ochotu firiem a domácností požičiavať si. A tým aj podporiť ekonomický rast. Americká centrálna banka začala s „tlačením peňazí“ už v roku 2008, tá európska až v roku 2015.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C4XTV na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M4XTV na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Ako inovácie menia naše návyky? Čo už dnes môžete robiť inak
  2. ARÓNIA najsilnejšia prírodná prevencia proti respiračným vírusom
  3. Buďte v najlepšej spoločnosti!
  4. METROPOLIS prináša mestské bývanie vo vysokom štandarde
  5. Za kvalitným vzdelaním nemusíte do sveta! Príďte na EkF TUKE
  6. Slovensko spoznalo najlepšie farmy minulého roka
  7. Aj matematika sa dá skrotiť
  8. Tip na náhradu za rúško: Kvalitný nákrčník ochráni aj pred zimou
  9. Studujte v Praze ekonomii a business v angličtině
  10. Tip na vianočný darček? Kvalitný zrak so zľavou 1 000 €
  1. Tip na vianočný darček? Kvalitný zrak so zľavou 1 000 €
  2. Budeme môcť v budúcnosti pracovať len z domu?
  3. 8 inšpirácií, ako využiť zvyšky jedla a nič nevyhodiť
  4. Na výpadok elektriny vás môže upozorniť aj SMS
  5. Detský čaj COOP Jednoty získal unikátne medzinárodné ocenenie
  6. FMMR svojím výskumom reaguje na aktuálne živé témy
  7. Slovenské „šampanské“, za ktorým sa skrýva príbeh lásky
  8. Vianočné vydanie magazínu SME Ženy
  9. Novinka medzi prefabrikátmi
  10. Virtuálne prechádzky ako pomoc turistom pri orientácií
  1. Slnko a teplo aj cez sviatky: Do Egypta sa vracajú dovolenkári 16 819
  2. Budíte sa počas spánku? Toto sú hlavné príčiny 15 401
  3. Aká je chémia vôní 12 496
  4. Slovenská firma reformuje tradičné multimiliardové odvetvie 10 946
  5. Kaufland na Slovensku testoval novinku, ktorú zavádza v Európe 9 381
  6. Viete, aká je skutočná cena smartfónu? Číslo vás prekvapí 8 896
  7. Novodobý slovenský Baťa. Zamestnancom stavia domy 8 638
  8. Bývanie v meste predlžuje život 8 278
  9. Bezpečná dovolenka v exotike: Maldivy sú prešpikované zážitkami 7 781
  10. ARÓNIA najsilnejšia prírodná prevencia proti respiračným vírusom 6 359
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Téma: Vladimír Baláž

Prečítajte si aj ďalšie články k téme
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Jaroslav Haščák.
Dobré ráno

Dobré ráno: Po Haščákovi môže prísť na rad Fico

Haščákovi hrozí 20 rokov za mrežami.

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

S Haščákom v pyžame

Keby zaspieval, zničí nielen milovníka koly, ale aj povesť bývalých reformných strán.

Peter Schutz
Petra Vlhová (vľavo) a Veronika Velez-Zuzulová.

Neprehliadnite tiež

Píše Daniel Milo - Fórum

Umenie rozdeľovať oživovaním starých krívd

Prečo Kremeľ podporuje nacionalistov a separatistov v strednej Európe.

Moskovský Kremeľ.

Žúrka (Sliacky)

Karikatúra denníka SME (Sliacky).

Stĺpček Osmelené

Maďarský europoslanec utekal nahý po odkvape a patrí mu všetka hanba sveta

Neospravedlnil sa tým, ktorým škodil.

Soňa Jánošová
Stĺpček Petra Schutza

Zdá sa, že policajný prezident za vlády Smeru je rizikové povolanie

Lučanský nemusí byť vinný, ale vôbec by neprekvapilo, keby bol.

Peter Schutz