SME
Streda, 5. október, 2022 | Meniny má Viera

Kedy sa zastavia tlačiarne peňazí?

Európa prežíva ekonomické oživenie. Ešte stále sú však dôvody na opatrnosť.

Mario DraghiMario Draghi (Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí na Prognostickom ústave SAV

Ekonomická jar je v Európe slnečná. Namiesto očakávaných 1,5 percenta by mal hrubý domáci produkt (HDP) v tomto roku v Európe narásť o 1,7 a na budúci rok už o 1,8 percenta.

Nie sú to síce závratné čísla, ale vzhľadom na dlhodobé problémy v ekonomikách niektorých členských štátov celkom slušné. Rast HDP je potešiteľný najmä v krajinách, ktoré sa po roku 2008 borili s najväčšími ťažkosťami. Aj problematický juh Európy sa začína zviechať.

Španielska ekonomika narastie o úctyhodných 2,8 percenta a portugalská o 1,8. Po rokoch recesie zaznamená rast aj Grécko, a to o 2,1 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Od ECB nemôžeme očakávať žiadne kotrmelce. Skôr plazenie cez mínové pole. Banka možno utlmí až celkom ukončí nákupy dlhopisov. K zvyšovaniu úrokov sa tento rok takmer určite nedostane.

Dôležité je, že ekonomické oživenie je viditeľné nielen na makroekonomických ukazovateľoch, ale aj na raste životnej úrovne Európanov. Tvoria sa nové pracovné miesta a klesá nezamestnanosť v celej Európe. A opäť je dôležité, že trh práce začína fungovať aj na juhu Európy. Nezamestnanosť začala výrazne klesať v Španielsku, Portugalsku a dokonca aj v Grécku.

Ako podporiť rast?

Ekonómovia nemajú jasno v tom, prečo sa európska ekonomika zlepšila. Niektorí za tým vidia prirodzený proces obnovy po ôsmich rokoch kríz a stagnácie. Iní si myslia, že konečne zabrali politiky centrálnych bánk.

Centrálna banka môže podporiť ekonomický rast rôznymi spôsobmi. Tradičným a zvyčajne aj dostatočným spôsobom je znižovanie úrokovej miery. Keď si firmy a ľudia môžu požičať lacno, sú ochotnejší brať si úvery.

SkryťVypnúť reklamu

Ak si napríklad občan kúpi novopostavený byt, dá tým prácu stavbárovi i výrobcovi nábytku. Firma zas za požičané peniaze môže kúpiť viac strojov a najať viac ľudí. Pre ekonomiku je to májový dáždik, ktorý podporí rast.

Tento tradičný spôsob po roku 2008, bohužiaľ, nefungoval tak ako kedysi. Americká centrálna banka mala pomerne vysokú rezervu. Ešte v marci 2007 predstavovala jej úroková miera 5,25 percenta. No už v decembri 2008 sa úroky znížili do pásma 0,00 až 0,25 percenta.

Známky oživenia však boli v nedohľadne. Európska centrálna banka (ECB) zosekala úrokové miery z 3,25 % v októbri 2013 až na nulu v júli 2012. Keď to nepomohlo, úrokové miery poslala do mínusu. V marci pristáli úroky na úložky v centrálnej banke na úrovni - 0,40 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Strašidlá stagnácie a deflácie

Keď nefungovalo znižovanie úrokov, obe centrálne banky pristúpili k radikálnejšiemu riešeniu. Americká centrálna banka začala vykupovať z trhu dlhopisy.

Keď centrálna banka kúpi do svojich finančných zásob dlhopis, zaplatí zaň peniazmi. Čím viac dlhopisov kúpi, tým viac peňazí sa na trh dostane. Záplava lacných peňazí by mala povzbudiť ochotu firiem a domácností požičiavať si. A tým aj podporiť ekonomický rast. Americká centrálna banka začala s „tlačením peňazí“ už v roku 2008, tá európska až v roku 2015.

Dočítajte tento článok
s predplatným SME.sk.
Predplatné si môžete kedykoľvek zrušiť.
SkryťVypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Slováci a peniaze: Na čo sporíme a koľko investujeme?
  2. Putinovi hackeri, biznis s krytmi a špekulácie s energiami
  3. Digitálne predplatné SME.sk so zľavou až -52%
  4. Certifikované vzdelávanie pomáha firmám v rozvoji zamestnancov
  5. Hasič vyrába knedle. Denne ich uvarí tisíc a má vypredané
  6. V Žiline projektujú železnice pre Londýn, Austráliu i Čínu
  7. Dôležitosť duševnej pohody
  8. Druhý diel komiksu Posledný Follower v denníku SME
  1. Certifikované vzdelávanie pomáha firmám v rozvoji zamestnancov
  2. Putinovi hackeri, biznis s krytmi a špekulácie s energiami
  3. Digitálne predplatné SME.sk so zľavou až -52%
  4. Nivy oslávili prvé narodeniny a takmer 13 miliónov návštevníkov
  5. Zuzana Bednárová: V Prešove je ešte veľa vecí na zlepšovanie
  6. Dni nezábudiek prispejú na zachovanie prevádzky Linky dôvery
  7. Hasič vyrába knedle. Denne ich uvarí tisíc a má vypredané
  8. V Žiline projektujú železnice pre Londýn, Austráliu i Čínu
  1. Hasič vyrába knedle. Denne ich uvarí tisíc a má vypredané 13 817
  2. Notebook s dvomi obrazovkami. Ako dlho si naň budete zvykať? 7 324
  3. Púštne kráľovstvo: Prečo by ste mali navštíviť Jordánsko? 7 245
  4. Riskovali viac než iní. Jeden z nich sa slávy nedožil 5 944
  5. Nakupovať viac ovocia a zeleniny sa oplatí každý deň 5 933
  6. Piešťanská firma ovládla svet zubárskych kresiel 5 670
  7. Európska noc výskumníkov prináša zážitky s vedou opäť naživo 5 085
  8. Dôležitosť duševnej pohody 4 843
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Traja poslanci zo strany Život nehlasovali za Matovičovo odvolanie.

Po hlasovaní o Matovičovi tarabovcom prešli tri návrhy.


a 1 ďalší 9 h
Peter Tkačenko

Čo nevyšlo pri Matovičovi, mohlo by sa podariť s Hegerom.


12 h
Reťazec Nay dlhé roky kraľuje rebríčkom najväčších nepotravinových reťazcov u nás.

Na prvých miestach sú známe mená.


9 h
Ranný brífing SME

Prečítajte si najdôležitejšie správy.


4 h

Neprehliadnite tiež

Ilustračné foto.

Zastropovanie cien energií je užitočné, ale krátkodobé riešenie.


Ľuboš Uhlík 9 h
Protest v réžii Smeru, Hlasu a SNS pred prezidentským palácom.

Bremeno nepomenovanej viny a hnusných nemorálnych činov si nesieme všetci až do hrobu.


Magda Vášáryová 9 h

Karikatúra denníka SME (Sliacky).


11 h
Peter Schutz.

Podstatnejšia je zvýšená pravdepodobnosť predčasných volieb, len chýba voliteľná alternatíva.


12 h

Blogy SME

  1. Martina Paulenová: Sama na samote
  2. Robert Puk: Komu ukradol parkovaciu politiku v Bratislave kandidát na primátora Bratislavy Rudolf Kusý?
  3. Ján Marton: Vlčanova politická tragédia sa dokonala na technickom oleji v PL krmivách.
  4. Denisa Tomíková: Nie je vodič ako vodič
  5. Pavel Macko: Nie násiliu v uliciach a extrémistickému teroru!
  6. Eva Gallova: Vtipy, tipy, frky
  7. Marek Kytka: Skvelý Slafkovský, ukážkový gól Tomáša Tatara, či hviezdne duo večera Nečas s Burnsom
  8. Peter Kuchár: Moja cesta do pekla... (I.)
  1. Matúš Lazúr: Čo bude špendlíkom ktorý spôsobí prasknutie realitnej bubliny? 6 685
  2. Jana Melišová: Keď sa chce, tak sa dá 💗 6 326
  3. Roman Kebísek: Malý prehľad prepadov Jánošíka, ku ktorým sa priznal 4 319
  4. Ján Valchár: Keď už aj propagandisti plačú... 4 055
  5. Ján Valchár: Gratulujeme, 60.000. A ruské tanky dostávajú defekty. 3 964
  6. Miroslav Kocúr: Progresívny fašizmus voči kresťanom? 3 766
  7. Ján Valchár: Mohylizácia ruských brancov. Presne podľa plánu. 2 953
  8. Peter Slamenik: Dubák sem, dubák tam. 2 756
  1. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 48. - Arktída - Hubert Wilkins a Detroitská arktická expedícia 3/3 - rok 1928
  2. Jiří Ščobák: Co konkrétního se hovoří o finanční gramotnosti na Slovensku?
  3. Monika Nagyova: Úprimné pozdravy z Bratislavy: Ľudia nosia vo vreckách nože a ešte sa tým chvastajú.
  4. Jiří Ščobák: Plaval jsem přes Dunaj a byla to brnkačka!
  5. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 47. - Arktída - Hubert Wilkins a Detroitská arktická expedícia 2/3 - rok 1927
  6. Jiří Ščobák: Energie a plyn: Zvládneme túto zimu v poriadku? Prečo je dôležité, aby trh s plynom fungoval ako celok? Odporučili by ste fixovať ceny energií?
  7. Jiří Ščobák: Ako sa nedať podviesť v online svete? (pustite/dajte prečítať aj svojim rodičom!)
  8. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 46. - Arktída - Hubert Wilkins a Detroitská arktická expedícia 1/3 - rok 1926
SkryťZatvoriť reklamu