PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Kedy sa zastavia tlačiarne peňazí?

Európa prežíva ekonomické oživenie. Ešte stále sú však dôvody na opatrnosť.

Mario Draghi(Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí na Prognostickom ústave SAV

Ekonomická jar je v Európe slnečná. Namiesto očakávaných 1,5 percenta by mal hrubý domáci produkt (HDP) v tomto roku v Európe narásť o 1,7 a na budúci rok už o 1,8 percenta.

Nie sú to síce závratné čísla, ale vzhľadom na dlhodobé problémy v ekonomikách niektorých členských štátov celkom slušné. Rast HDP je potešiteľný najmä v krajinách, ktoré sa po roku 2008 borili s najväčšími ťažkosťami. Aj problematický juh Európy sa začína zviechať.

Španielska ekonomika narastie o úctyhodných 2,8 percenta a portugalská o 1,8. Po rokoch recesie zaznamená rast aj Grécko, a to o 2,1 percenta.

Článok pokračuje pod video reklamou

Od ECB nemôžeme očakávať žiadne kotrmelce. Skôr plazenie cez mínové pole. Banka možno utlmí až celkom ukončí nákupy dlhopisov. K zvyšovaniu úrokov sa tento rok takmer určite nedostane.

Dôležité je, že ekonomické oživenie je viditeľné nielen na makroekonomických ukazovateľoch, ale aj na raste životnej úrovne Európanov. Tvoria sa nové pracovné miesta a klesá nezamestnanosť v celej Európe. A opäť je dôležité, že trh práce začína fungovať aj na juhu Európy. Nezamestnanosť začala výrazne klesať v Španielsku, Portugalsku a dokonca aj v Grécku.

Ako podporiť rast?

Ekonómovia nemajú jasno v tom, prečo sa európska ekonomika zlepšila. Niektorí za tým vidia prirodzený proces obnovy po ôsmich rokoch kríz a stagnácie. Iní si myslia, že konečne zabrali politiky centrálnych bánk.

Centrálna banka môže podporiť ekonomický rast rôznymi spôsobmi. Tradičným a zvyčajne aj dostatočným spôsobom je znižovanie úrokovej miery. Keď si firmy a ľudia môžu požičať lacno, sú ochotnejší brať si úvery.

Ak si napríklad občan kúpi novopostavený byt, dá tým prácu stavbárovi i výrobcovi nábytku. Firma zas za požičané peniaze môže kúpiť viac strojov a najať viac ľudí. Pre ekonomiku je to májový dáždik, ktorý podporí rast.

Tento tradičný spôsob po roku 2008, bohužiaľ, nefungoval tak ako kedysi. Americká centrálna banka mala pomerne vysokú rezervu. Ešte v marci 2007 predstavovala jej úroková miera 5,25 percenta. No už v decembri 2008 sa úroky znížili do pásma 0,00 až 0,25 percenta.

Známky oživenia však boli v nedohľadne. Európska centrálna banka (ECB) zosekala úrokové miery z 3,25 % v októbri 2013 až na nulu v júli 2012. Keď to nepomohlo, úrokové miery poslala do mínusu. V marci pristáli úroky na úložky v centrálnej banke na úrovni - 0,40 percenta.

Strašidlá stagnácie a deflácie

Keď nefungovalo znižovanie úrokov, obe centrálne banky pristúpili k radikálnejšiemu riešeniu. Americká centrálna banka začala vykupovať z trhu dlhopisy.

Keď centrálna banka kúpi do svojich finančných zásob dlhopis, zaplatí zaň peniazmi. Čím viac dlhopisov kúpi, tým viac peňazí sa na trh dostane. Záplava lacných peňazí by mala povzbudiť ochotu firiem a domácností požičiavať si. A tým aj podporiť ekonomický rast. Americká centrálna banka začala s „tlačením peňazí“ už v roku 2008, tá európska až v roku 2015.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C4XTV na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C4XTV na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Na spracúvanie osobných údajov sa vzťahujú Zásady ochrany osobných údajov a Pravidlá používania cookies. Pred zadaním e-mailovej adresy sa, prosím, dôkladne oboznámte s týmito dokumentmi.

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Kupujete alebo predávate byt? Týchto 5 vecí si skontrolujte!
  2. 4 konkrétne tipy, ako získať peniaze na rozvoj podnikania
  3. Iba 1 z 10 ľudí uhádne tieto fakty o ikonických značkách
  4. Superbaktéria zatvorila časť nemocnice, lieky na ňu nie sú
  5. Tip na výlet: Romantický zámoček a červené víno v Maďarsku
  6. S mobil bankingom nosíte banku vo vrecku
  7. Slovákom na účtoch leží 17 miliárd. Ako ich zhodnotiť?
  8. Cena elektriny rastie, čo to znamená pre firmy?
  9. Boli ste v Novembri 89 na námestí? Patrí vám verejná vďaka!
  10. Spoločenská zodpovednosť je súčasťou podnikania
  1. Ekonomická a multilaterálna diplomacia Mexika
  2. Záverečná konferencia projektu RECARE
  3. Forum & československá moderna
  4. Spolupráca Stavebnej fakulty STU na obnove hradu Krásna Hôrka
  5. Tip na výlet: Romantický zámoček a červené víno v Maďarsku
  6. Superbaktéria zatvorila časť nemocnice, lieky na ňu nie sú
  7. Iba 1 z 10 ľudí uhádne tieto fakty o ikonických značkách
  8. S mobil bankingom nosíte banku vo vrecku
  9. Slovákom na účtoch leží 17 miliárd. Ako ich zhodnotiť?
  10. Deti z Kľušova už vedia zachraňovať životy
  1. Slovákom na účtoch leží 17 miliárd. Ako ich zhodnotiť? 22 576
  2. Kupujete alebo predávate byt? Týchto 5 vecí si skontrolujte! 17 515
  3. Platíte si poistenie domova zbytočne? 13 826
  4. Hodnotenie profesionála: Dovolenka na Seycheloch 11 972
  5. Dvaja Slováci dokázali zázrak. Ich listy chcú po celom svete 9 210
  6. Tip na výlet: Romantický zámoček a červené víno v Maďarsku 7 611
  7. Kde robia v Bratislave najlepšiu kávu? Vybrali sme 6 kaviarní 6 644
  8. Televízor s 8K rozlíšením je realitou. Kúpiť či čakať? 5 690
  9. Psychológ varuje rodičov: Nesnažte sa byť dokonalými 5 302
  10. Iba 1 z 10 ľudí uhádne tieto fakty o ikonických značkách 4 671

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Lajčák označil požiadavku Danka nejsť do Marrakéšu za nezmysel

V Marrakéši sa pakt OSN o migrácii príjme.

AUTORSKÁ STRANA MICHALA HAVRANA

Dankovi stačí aj doktorát plzenského typu (píše Michal Havran)

Toto sa nesmie diať ani v období praudy.

Neprehliadnite tiež

Píše Júlia Sokolovičová

Žigu pochváľme, ale žiadajme viac

Slovensko má najlepšie podmienky pre generálny útlm uhlia zo všetkých krajín V4.

Dnes píše Matia Lenická

Prebieha súťaž o najmenšieho Slováka

Systém buď Mečiar alebo my, buď Fico alebo my, zlyhal už v ostatných voľbách.

AUTORSKÁ STRANA MICHALA HAVRANA

Dankovi stačí aj doktorát plzenského typu (píše Michal Havran)

Toto sa nesmie diať ani v období praudy.

Kým je čo piť (Vico)

Karikatúra denníka SME (kreslí Vico).

STĹPČEK PETRA SCHUTZA

Až Marrákeš otvoril Lajčákovi oči

Miroslav Lajčák si kampaň zrejme neskúša.