SME
Nedeľa, 1. august, 2021 | Meniny má BožidaraKrížovkyKrížovky
PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Kedy sa zastavia tlačiarne peňazí?

Európa prežíva ekonomické oživenie. Ešte stále sú však dôvody na opatrnosť.

Mario DraghiMario Draghi (Zdroj: TASR/AP)

Autor je ekonóm, pôsobí na Prognostickom ústave SAV

Ekonomická jar je v Európe slnečná. Namiesto očakávaných 1,5 percenta by mal hrubý domáci produkt (HDP) v tomto roku v Európe narásť o 1,7 a na budúci rok už o 1,8 percenta.

Nie sú to síce závratné čísla, ale vzhľadom na dlhodobé problémy v ekonomikách niektorých členských štátov celkom slušné. Rast HDP je potešiteľný najmä v krajinách, ktoré sa po roku 2008 borili s najväčšími ťažkosťami. Aj problematický juh Európy sa začína zviechať.

Španielska ekonomika narastie o úctyhodných 2,8 percenta a portugalská o 1,8. Po rokoch recesie zaznamená rast aj Grécko, a to o 2,1 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Od ECB nemôžeme očakávať žiadne kotrmelce. Skôr plazenie cez mínové pole. Banka možno utlmí až celkom ukončí nákupy dlhopisov. K zvyšovaniu úrokov sa tento rok takmer určite nedostane.

Dôležité je, že ekonomické oživenie je viditeľné nielen na makroekonomických ukazovateľoch, ale aj na raste životnej úrovne Európanov. Tvoria sa nové pracovné miesta a klesá nezamestnanosť v celej Európe. A opäť je dôležité, že trh práce začína fungovať aj na juhu Európy. Nezamestnanosť začala výrazne klesať v Španielsku, Portugalsku a dokonca aj v Grécku.

Ako podporiť rast?

Ekonómovia nemajú jasno v tom, prečo sa európska ekonomika zlepšila. Niektorí za tým vidia prirodzený proces obnovy po ôsmich rokoch kríz a stagnácie. Iní si myslia, že konečne zabrali politiky centrálnych bánk.

Centrálna banka môže podporiť ekonomický rast rôznymi spôsobmi. Tradičným a zvyčajne aj dostatočným spôsobom je znižovanie úrokovej miery. Keď si firmy a ľudia môžu požičať lacno, sú ochotnejší brať si úvery.

SkryťVypnúť reklamu

Ak si napríklad občan kúpi novopostavený byt, dá tým prácu stavbárovi i výrobcovi nábytku. Firma zas za požičané peniaze môže kúpiť viac strojov a najať viac ľudí. Pre ekonomiku je to májový dáždik, ktorý podporí rast.

Tento tradičný spôsob po roku 2008, bohužiaľ, nefungoval tak ako kedysi. Americká centrálna banka mala pomerne vysokú rezervu. Ešte v marci 2007 predstavovala jej úroková miera 5,25 percenta. No už v decembri 2008 sa úroky znížili do pásma 0,00 až 0,25 percenta.

Známky oživenia však boli v nedohľadne. Európska centrálna banka (ECB) zosekala úrokové miery z 3,25 % v októbri 2013 až na nulu v júli 2012. Keď to nepomohlo, úrokové miery poslala do mínusu. V marci pristáli úroky na úložky v centrálnej banke na úrovni - 0,40 percenta.

SkryťVypnúť reklamu

Strašidlá stagnácie a deflácie

Keď nefungovalo znižovanie úrokov, obe centrálne banky pristúpili k radikálnejšiemu riešeniu. Americká centrálna banka začala vykupovať z trhu dlhopisy.

Keď centrálna banka kúpi do svojich finančných zásob dlhopis, zaplatí zaň peniazmi. Čím viac dlhopisov kúpi, tým viac peňazí sa na trh dostane. Záplava lacných peňazí by mala povzbudiť ochotu firiem a domácností požičiavať si. A tým aj podporiť ekonomický rast. Americká centrálna banka začala s „tlačením peňazí“ už v roku 2008, tá európska až v roku 2015.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C4XTV na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M4XTV na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Motorkárska výstroj v lete: ako jazdiť aj v horúčavách?
  2. Dovolenka v Turecku: Skvelé hotely na leto 2021
  3. Vyberte sa na výlet s cyklobusom
  4. Work-life balance: Technológie pre život v rovnováhe
  5. Jeden deň na Bratislavu nestačí
  6. Ako dlho skladovať kukuricu a hrach, aby ostali sladké?
  7. Osviežujúci skúter legendárnej talianskej značky
  8. Čítajte SME.sk odomknuté a bez reklamy
  9. Túžite sa konečne zbaviť dioptrií, ale bráni vám v tom strach?
  10. Lenivý brunch s Muchom
  1. Motorkárska výstroj v lete: ako jazdiť aj v horúčavách?
  2. Košická štvrť je súčasťou odpadového experimentu.
  3. Kúpa vozidla cez inzerát či od malého predajcu je rizikovejšia
  4. Dovolenka v Turecku: Skvelé hotely na leto 2021
  5. Vyberte sa na výlet s cyklobusom
  6. Nepodceňujte rozmiestnenie zásuviek a vypínačov
  7. Hrotka: Sporiteľne ťahajú za kratší koniec. Musíme reagovať
  8. Slováci čoraz viac nakupujú pivo vo vratných fľašiach
  9. Čučoriedky - dokážu ochrániť váš zrak?
  10. Work-life balance: Technológie pre život v rovnováhe
  1. Osviežujúci skúter legendárnej talianskej značky 4 849
  2. Úchvatná Petra: Stovky rokov zabudnutá v jordánskej púšti 4 753
  3. Túžite sa konečne zbaviť dioptrií, ale bráni vám v tom strach? 4 032
  4. Dovolenka v Turecku: Skvelé hotely na leto 2021 3 640
  5. Nová sála i námestie. Trnavské Mýto sa stane novým centrom 3 450
  6. Ako nájsť dobrý jogurt? Ak neobsahuje toto, ani ho nekupujte 3 338
  7. Najzelenšie nákupné centrum na Slovensku otvorí druhú etapu 3 262
  8. Prečo by ste si nemali odoprieť balenú bagetu? 3 162
  9. Jeden deň na Bratislavu nestačí 3 161
  10. Ako dlho skladovať kukuricu a hrach, aby ostali sladké? 3 027
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Medzi uhynutými rybali boli aj generačné ryby.

Inšpekcia životného prostredia aj polícia ekologickú katastrofu riešia.


30. júl
Martina Hrašnová.

Sledujte 9. deň olympiády minútu po minúte.


Sportnet 2 h
Martin Huba.

Na Detskej univerzite Komenského prednášal o kultivovanosti.


30. júl
Ilustračné foto

Nikto z českých politikov neodpovedal.


27. júl

Neprehliadnite tiež

Prezidentka Zuzana Čaputová a pápež František počas súkromnej audiencie vo Vatikáne.

Ako rozumieť návšteve pápeža Františka na Slovensku.


Juraj Buzalka 11 h

Karikatúra denníka SME (Hej, ty!).


30. júl
Zuzana Kepplová.

Kollár ťaží zo zbabelosti svojich kolegov.


30. júl
Jindřich Šídlo, komentátor SeznamZpravy.cz.

Český premiér sa chystá na súboj v špecifickom kraji.


30. júl