SME
Štvrtok, 17. jún, 2021 | Meniny má AdolfKrížovkyKrížovky
PÍŠE PETER KAŽIMÍR

Sme pripravení aj ponocovať. Ale eurozónu treba dobudovať

Pre mňa je najlepšou voľbou, koncovkou, fiškálna únia. Únia s inštitúciami a nástrojmi nastavenými, aby posilnili celú eurozónu.

Peter Kažimír. Minister financií SRPeter Kažimír. Minister financií SR (Zdroj: TASR)

Príspevok zaznel ako príhovor Petra Kažimíra na výročnom večere Bruegel 2017, ktorý sa konal 7. septembra 2017 v Bruseli. Medzititulky sú redakčné.

Peter Kažimír je slovenský minister financií

Je osviežujúce a povzbudivé zistiť, že myšlienky ministra financií jednej z krajín eurozóny majú stále svoju cenu... že máme ešte vždy čo povedať.

Jedna drobnosť, než sa vydáme na cestu. Chcem vás varovať, že som pragmatický optimista, nič s tým nenarobím. Som človek úprimne presvedčený, že integrácia je tou správnou, ba jedinou odpoveďou na budúcnosť Európy.

SkryťVypnúť reklamu

Rád by som načrtol cestu k vytvoreniu fiškálnej únie. Aby sme ta dospeli, potrebujeme prejsť niekoľko stanovíšť, vrátane:

1) plného zavŕšenia bankovej únie, 2) dáždnikov do nečasu, čo nás ochránia pred makro-šokmi, 3) inteligentných fiškálnych pravidiel, 4) nových vynucovacích mechanizmov týchto pravidiel, 5) a bezpečného aktíva pre eurozónu.

Musí byť eurozóna reformovaná až do tejto miery? Mojou odpoveďou je prosté "Áno".

Kríza nemilosrdne odhalila slabiny a chyby systému. Podarilo sa nám skrotiť a vyriešiť niektoré z nich. No dočasná rýchla náprava nebude stačiť. Preto je reforma nevyhnutná.

A to je aj dôvod prečo sme sa takto pred rokom, v čase, keď Slovensko prevzalo predsedníctvo Rady, rozhodli usporiadať diskusiu o spoločných mechanizmoch tlmenia šokov. Inými slovami – o fiškálnej kapacite.

SkryťVypnúť reklamu

Mnohí sa nás snažili odradiť, mnohí hovorili o „integračnej únave“. Všetkých nás šokovalo rozhodnutie Veľkej Británie odísť z Európskej únie a nervózne sme čakali na výsledok holandských a francúzskych volieb.

Môj nesmierne skúsený kolega Wolfgang Schäuble varoval už v roku 2012, že ak bude mať kríza tvar W, tak po ekonomických problémoch môžu nastať politické.

Všetci sme sa obávali, že vlna populistických a protieurópskych síl by sa mohla zmeniť na cunami a ochromiť európsky projekt. K tomu však našťastie nedošlo.

Naopak namiesto zmaru a zániku sme zažili požehnanie krátkej, no veľkej príležitosti, pozitívnej európskej nálady a nového prílivu energie, čo pohli veci vpred.

Práve teraz spolu pracujú krstní otcovia Európy a eura – Paríž a Berlín – na využití všetkej tej pozitívnej energie, aby vytvorili podrobný postup, akčný plán.

SkryťVypnúť reklamu

Snažia sa načrtnúť, ako urobiť „multiverzum“, akým je naša menová únia, pružnejším a modernejším.

Nemôžme si vyberať čerešničky

Krása eurozóny, aj problém s eurozónou spočíva v tom, že je pestrá a rôznorodá. Spája ekonomiky veľké aj malé, vyspelé aj dobiehajúce, tie s veľkými úsporami a kapitálom, aj tie s relatívne väčšou pracovnou silou.

Táto rôznorodosť je našou silnou stránkou – to nie je len klišé. Je evidentne dobrá pre menších, slabších, menej vyspelých členov. No aj väčšie a silnejšie ekonomiky z nej ťažia.

Majú spoločnú menu so slabšími ekonomikami – a tak je výmenný kurz nižší, než by inak bol. To nie je len akademická poznámka. Je to dôležitý životný fakt, že rôznorodá eurozóna prirodzene pomáha s vývozným výkonom silnejších ekonomík.

SkryťVypnúť reklamu

Ak hovoríme o dobudovaní eurozóny, potrebujeme architektúru, ktorá bude vhodná pre túto pestrú škálu členských štátov. Problémom je, že sme často príliš naviazaní na vnútroštátnu politiku.

Je prirodzené vyberať si z koláča len čerešničky, navrhovať iba také integračné riešenia, ktoré sa budú páčiť našim domácim voličom. Chápem to, koniec koncov aj ja som politik. Netvrdím, že by sme sa mali vydať na nejakú samovražednú misiu. Ale ak máme dosiahnuť, čo je potrebné, istý politický kapitál nutné investovať.

Pokiaľ ide o eurozónu, nemôžeme požadovať len to, čo sa nám páči, a odmietať všetko, čo sa nám nepáči. Potrebujeme architektúru, pri ktorej do seba jednotlivé panely skutočne zapadnú. Niektoré z nich sa nám môžu páčiť a iné nepáčiť. No nič životne dôležité nemožno vynechať.

SkryťVypnúť reklamu

Dáždnik, ktorý bude chrániť

Lebo hoci rôznorodosť má svoje výhody – ako som už povedal, tak pre slabšie ekonomiky, ako aj pre tie silnejšie – má aj svoju cenu, ktorú treba brať do úvahy.

Členské štáty eurozóny napríklad prichádzajú o jeden z najdôležitejších nástrojov domácej politiky: národnú menovú politiku. Všetci poznáme zjavné dôsledky:

Nie je možné na šoky reagovať devalváciou meny. Rovnaká úroková miera pre štáty na nerovnakej úrovni rozvoja, v rôznych fázach ekonomického cyklu. Nutnosť kompenzovať to čiastočne využitím domáceho fiškálneho priestoru.

Práve preto, na vyrovnanie straty národnej menovej politiky a obmedzenej fiškálnej politiky, by mali existovať fiškálne mechanizmy na ústrednej úrovni. A v prípade najúspešnejších menových únií to presne tak aj je.

SkryťVypnúť reklamu

Toto je dôvod, prečo, ako som už hovoril, sa Slovensko počas predsedníctva rozhodlo usporiadať debatu o takýchto spoločných fiškálnych mechanizmoch. Do úvahy pripadá mnoho rôznych možností – nezáleží na tom, akej farby je dáždnik, pokým nás chráni pred dažďom.

Zdieľanie aj znižovanie rizík

Chcem však zdôrazniť, že fiškálna kapacita nenahrádza potrebu fiškálnej disciplíny. Naopak – som presvedčený, že fiškálne mechanizmy a fiškálne pravidlá sa navzájom dopĺňajú. Aby som to vyjadril ešte jasnejšie – fiškálna kapacita nijakovsky nemôže existovať bez fiškálnej disciplíny.

Je smutné, že kríza vytvorila rozkol a nedôveru medzi členskými štátmi, a v mnohých hlavách sa spoločné mechanizmy spojili s nezodpovednosťou.

Nuž ale, stalo sa. Aby sme prekonali nedôveru na všetkých stranách, debaty o zdieľaní rizík a znižovaní rizík by mali prebiehať paralelne.

SkryťVypnúť reklamu

Niektoré krajiny dávajú väčší dôraz na zdieľanie rizík, iné zase na znižovanie. Táto diskusia mi pripomína film Stratené v preklade – nemôžeme si navzájom rozumieť a zhodnúť sa, lebo nikto z nás nehovorí po japonsky. Vezmime si príklad bankovej únie.

Mrkvička na cestu

Plnokrvná, fungujúca banková únia nepochybne vyžaduje vytvorenie spoločnej stopky. Tá musí byť zo strednodobého hľadiska fiškálne neutrálna. Takže je vlastne mimo debaty o znižovaní rizík a delení rizík.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C52TM na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M52TM na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Rady nad zlato: Naučte sa pripraviť dezerty ako z cukrárne
  2. Blíži sa leto a s ním aj zvýšené utrácanie peňazí našimi deťmi
  3. Crème de la crème po slovensky
  4. Je lepšie zobrať si rozkladateľný obal alebo vytriediť plastový?
  5. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku
  6. Po Slovensku na motorke
  7. Jablone prinesú ovocie v podobe komfortného bývania
  8. Stačí mi elektromobil? Pozreli sme sa, ako je to s dojazdom
  9. Viete, čo jete, keď si kupujete pečivo dopečené v predajni?
  10. Desať hotelov v destináciách, ktoré sú toto leto favoritmi
  1. Crème de la crème po slovensky
  2. Rady nad zlato: Naučte sa pripraviť dezerty ako z cukrárne
  3. Je lepšie zobrať si rozkladateľný obal alebo vytriediť plastový?
  4. Blíži sa leto a s ním aj zvýšené utrácanie peňazí našimi deťmi
  5. 100% ovocné šťavy pod lupou – Prečo sa ich oplatí konzumovať?
  6. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku
  7. Začíname prikrmovať: Ako vybrať detskú ovocnú výživu?
  8. Arónia: Spoznajte jej zázračné účinky na zdravie, chutné recepty
  9. Po Slovensku na motorke
  10. Brusnica – lahodná i účinná zároveň
  1. Viete, čo jete, keď si kupujete pečivo dopečené v predajni? 25 210
  2. Sme vodná veľmoc a napriek tomu vody dovážame 14 247
  3. Desať hotelov v destináciách, ktoré sú toto leto favoritmi 12 912
  4. Málokto im verí. Prekvapia Slováci na futbalovom EURO 2020? 11 102
  5. Stačí mi elektromobil? Pozreli sme sa, ako je to s dojazdom 10 873
  6. Ako sa z nenásytných Bödörovcov stal symbol oligarchie 7 732
  7. Čo robiť v Tatrách, keď počasie pokazí plány? 7 258
  8. P. Lednický: Koronavírus tu už zostane, musíme si na to zvyknúť 7 006
  9. Po Slovensku na motorke 5 435
  10. Obľubovali ste termínované vklady? Spoznajte alternatívy 4 878
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Marian Kočner na Najvyššom súde.

Otázku viny Kočnera a Zsuzsovej opäť posúdi pôvodný senát.


2 h
Logo podcastu Dobré ráno.

Maďari zakázali propagovanie homosexuality.


a 2 ďalší 1 h

Neprehliadnite tiež

Karikatúra - 17.6.2021.

Karikatúra denníka SME (Sliacky).


6 h
Člen predstavenstva pre personálnu oblasť spoločnosti Volkswagen Slovakia Sebastian Krapoth (vľavo) a minister zdravotníctva SR Vladimír Lengvarský (nominant OĽaNO) počas tlačovej konferencie k spusteniu očkovania proti ochoreniu Covid-19 v závodoch spoločnosti Volkswagen Slovakia.

Nedajme sa zmiasť, že Krajčí a Matovič to už neriadia, a pýtajme si plán na jeseň.


Tomáš Drucker 7 h
Matia Lenická

Čakanie nič nevyriešilo, je načase sa o svoje práva biť.


8 h
Peter Schutz

Východisko na spôsob "vláda národnej spásy" je čistá fantazmagória.


9 h