ECB, nechoď v stopách Fedu

é otáľanie so zvyšovaním sadzieb na obvyklejšiu a primeranejšiu úroveň po dlhšie trvajúcom období menovej stability pri nezvyčajne nízkych úrokových sadzbách v sebe skrýva nebezpečné dôsledky.

Fed začal proces normalizácie úrokových sadzieb oneskorene a teraz za to platí. ECB nesmie urobiť tú istú chybu, čo je povedané s vedomím, že tieto dve centrálne banky pôsobia v odlišných podmienkach a za iných obmedzení.

Varovných signálov o blížiacej sa inflácii je naprieč eurozónou viac než dosť. Rast finančnej rezervy už istý čas zreteľne presahuje cieľové úrovne, čo naznačuje prebytočnú likviditu. Celková septembrová inflácia na úrovni 2,5 percenta prekročila 2-percentný cieľ ECB - a to isté platí pre poslednú prognózu inflácie v roku 2006 (aktualizované prognózy budú zverejnené na začiatku decembra). "Obdobie umierneného rastu miezd sa môže chýliť ku koncu," varuje hlavný ekonóm ECB Otmar Issing a naznačuje, že stúpajúce ceny energií sa možno už prelievajú do celkovej cenovej hladiny (ako takzvané "sekundárne dôsledky").