Chudobné krajiny vydávajú dlhopisy pre súkromníkov. Pozor na ne

Krajiny, ktoré len nedávno krachovali, si dnes na trhoch požičiavajú miliardy dolárov.

Ilustračná fotografia.(Zdroj: TASR/AP)

Píše Marcelo M. Giugale, pracuje pre Svetovú banku

Krajiny, ktoré len nedávno krachovali a nesplácali svoje dlhy, si dnes na trhoch požičiavajú miliardy dolárov. Na prvý pohľad to môže vyzerať ako pôsobivý obrat, no skrýva v sebe vážne riziká.

V posledných piatich rokoch vydalo niekoľko chudobných krajín, ako sú Rwanda alebo Honduras, svoje vôbec prvé dlhopisy pre súkromných zahraničných investorov v Londýne a New Yorku. Až donedávna by bol takýto krok nemysliteľný, takže prvá emisia dlhopisov nových dlžníkov by sa mala považovať za príznak obrovskej dôvery investorov. Zároveň by sa však mali rozozvučať varovné signály.

Zhruba dvadsať „emisných debutov“ vynieslo okolo 12 miliárd dolárov pri úrokových sadzbách, ktoré len o štyri a pol percentuálneho bodu prevyšujú úroveň, ktorú vláda Spojených štátov vypláca pri splatnosti na päť alebo viac rokov.

Vo svete globálnych financií je to malá zmena, ale vzhľadom na to, že mnohí z týchto dlžníkov boli len pred desiatimi rokmi v tiesni alebo v platobnej neschopnosti a potrebovali odpustenie dlhov, ide o zvlášť pôsobivý obrat.

Takáto zmena však prináša niekoľko rizík, na ktoré treba upozorniť hneď na začiatku.

Každý tretí v ohrození

Po prvé, hrozí „rollover“ (opätovné vydanie dlhopisov v čase splatnosti pôvodných). Dlhopisy sa musia splatiť v zahraničnej mene, zvyčajne v amerických dolároch, a to v jednej splátke. Tieto splátky môžu byť vysoké najmä v porovnaní s minulými dlhovými záväzkami alebo budúcimi príjmami z exportu.

Podľa údajov Svetovej banky o vývoji dlhu rozvojových krajín od 70. rokov minulého storočia sa pravdepodobnosť, že sa určitá krajina ocitne v dlhovej tiesni, zvyšuje deväťkrát (až na hodnotu jedna ku piatim), ak splátky dosahujú viac než desatinu objemu exportu - táto situácia by mohla nastať u každého tretieho z dnešných nových emitentov.

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  2. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  3. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  4. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  5. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  6. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  8. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom?
  9. Jarné prázdniny pri mori?
  10. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta
  1. Paneurópska vysoká škola otvára špecializované kurzy IT
  2. Medzinárodná súťaž FIRST LEGO League na Fakulte informatiky PEVŠ
  3. S profesorom Michalom Miovským o prevencii závislostí
  4. Poslanci nevzdávajú boj proti herniam, chcú prísnu reguláciu
  5. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  6. Mäsovýroba Gašparík získala ocenenie Danubius Gastro 2017
  7. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  8. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  9. Dokázali by ste nakúpiť so zavretými očami?
  10. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  1. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 10 876
  2. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom 7 003
  3. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to 6 212
  4. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 6 140
  5. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 6 084
  6. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 5 665
  7. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord 5 198
  8. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta 4 748
  9. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 4 529
  10. Jarné prázdniny pri mori? 2 945

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Křetínský: Desím sa, aby napätie v koalícii neohrozilo Slovensko

Prevážil podľa mňa konsenzus, že problematika je natoľko zložitá, že politická reprezentácia nie je schopná objektívne vyhodnotiť, čo by sa jednotlivým klientom stalo.

DOMOV

Profily, ktoré posielali sexuálne správy vymazali. Pribúdajú ďalšie

Polícia preveruje obťažovanie na pokeci.

KOMENTÁRE

Čo sa stane, keď krajinu ovládnu svorky pedofilov

Nezvládame chrániť ani deti, nieto sa ešte nachystať na zložitejšie výzvy.

PLUS

Nespávajú, aby mohli prekladať titulky. Zadarmo a za pár hodín

I love you, povie filmová postava a v titulkoch sa objaví: Ja láska vy.

Neprehliadnite tiež

Zažijeme zázrak, ak vyšetrovanie Evky prinesie niečo iné, než skutok sa nestal

Obligátna motyka si nevie zastrieľať, odkedy minister vnútra počúva na meno Kaliňák.

Konečne sa našiel vinník (Sliacky)

Energetická kresba Mikiho Sliackého

KOMENTÁR MÁRIUSA KOPCSAYA

Čierna Hora a čierna diera

Pokus o prevrat v malej balkánskej krajine potvrdzuje, že Rusko predstavuje bezpečnostné riziko a snaží sa negatívne ovplyvniť udalosti v Európe. A my NATO nič?

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Trumpov kondicionál

Týždeň Penca & spol. v Mníchove, Bruseli, atď. je akoby tvrdé pristátie. Pravdu, že bez US ochrany je kontinent bezbranný a vydaný na milosť a nemilosť, si európske elity ohmatali naživo.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop