Chudobné krajiny vydávajú dlhopisy pre súkromníkov. Pozor na ne

Krajiny, ktoré len nedávno krachovali, si dnes na trhoch požičiavajú miliardy dolárov.

Ilustračná fotografia.(Zdroj: TASR/AP)

Píše Marcelo M. Giugale, pracuje pre Svetovú banku

Krajiny, ktoré len nedávno krachovali a nesplácali svoje dlhy, si dnes na trhoch požičiavajú miliardy dolárov. Na prvý pohľad to môže vyzerať ako pôsobivý obrat, no skrýva v sebe vážne riziká.

V posledných piatich rokoch vydalo niekoľko chudobných krajín, ako sú Rwanda alebo Honduras, svoje vôbec prvé dlhopisy pre súkromných zahraničných investorov v Londýne a New Yorku. Až donedávna by bol takýto krok nemysliteľný, takže prvá emisia dlhopisov nových dlžníkov by sa mala považovať za príznak obrovskej dôvery investorov. Zároveň by sa však mali rozozvučať varovné signály.

Zhruba dvadsať „emisných debutov“ vynieslo okolo 12 miliárd dolárov pri úrokových sadzbách, ktoré len o štyri a pol percentuálneho bodu prevyšujú úroveň, ktorú vláda Spojených štátov vypláca pri splatnosti na päť alebo viac rokov.

Vo svete globálnych financií je to malá zmena, ale vzhľadom na to, že mnohí z týchto dlžníkov boli len pred desiatimi rokmi v tiesni alebo v platobnej neschopnosti a potrebovali odpustenie dlhov, ide o zvlášť pôsobivý obrat.

Takáto zmena však prináša niekoľko rizík, na ktoré treba upozorniť hneď na začiatku.

Každý tretí v ohrození

Po prvé, hrozí „rollover“ (opätovné vydanie dlhopisov v čase splatnosti pôvodných). Dlhopisy sa musia splatiť v zahraničnej mene, zvyčajne v amerických dolároch, a to v jednej splátke. Tieto splátky môžu byť vysoké najmä v porovnaní s minulými dlhovými záväzkami alebo budúcimi príjmami z exportu.

Podľa údajov Svetovej banky o vývoji dlhu rozvojových krajín od 70. rokov minulého storočia sa pravdepodobnosť, že sa určitá krajina ocitne v dlhovej tiesni, zvyšuje deväťkrát (až na hodnotu jedna ku piatim), ak splátky dosahujú viac než desatinu objemu exportu - táto situácia by mohla nastať u každého tretieho z dnešných nových emitentov.

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  2. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  3. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  6. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  7. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  8. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  9. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  1. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  3. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  4. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  5. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  6. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  7. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  8. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  9. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  10. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 15 280
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 10 421
  3. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 8 158
  4. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 319
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 6 179
  6. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 5 820
  7. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 5 721
  8. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 4 447
  9. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 4 380
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 3 973

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Policajný odborár: Útočiť na ženu od chrbta nie je normálny zákrok

Ak by mali policajti kvalitnú výbavu, počet incidentov by klesol, tvrdí policajný odborár MARIÁN MAGDOŠKO.

KOMENTÁRE

Ťapákovci uvažujú o lapaní kotlebovcov

Kotlebovcom vraj percentá porastú. Tak radšej seďme a buďme.

KOMENTÁRE

Dni Islamského štátu sú takmer spočítané, ale teror v Európe nezmizne

Radikálni bojovníci sa vracajú do Európy.

ŽENA

Chcete vyzerať atraktívnejšie? Mali by ste sa vyspať

Vedci oficiálne potvrdili, že dostatok spánku súvisí s tým, ako pôsobí náš výzor na ostatných.

Neprehliadnite tiež

STĹPČEK ŠÉFREDAKTORKY

Kotlebovci nosia fašistické relikvie do parlamentu

Parlamentný preukaz nezakryje extrémistickú slamu.

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Memento sporu špiónov

Úniky CIA i ďalšie sa zdajú čoraz častejšie. Zastaviť spoluprácu s nimi – čo len na tri dni – je však pri prenasledovaní globálneho džihádu gól do vlastnej brány.

AUTORSKÁ STRANA PETRA SCHUTZA

Nová česká celebrita, hlúpa Mary a budúcnosť ľavosúdia

Proti „ideám“ Sme rodina je šuvix aj nový „sociálny balík“ Smer-SNS-HíD.

Náhodné čísla (Vaněk)

Karikatúra denníka SME (kreslí Vaněk).