PÍŠE KAMIL BOROS

Zbankrotujú aj ďalšie krajiny, potrebujeme pravidlá

Bankroty krajín alebo ich hrozba sa hromadia. Bolo by preto žiaduce vytvoriť globálne pravidlá, aby sa tieto krajiny dokázali spamätať.

(Zdroj: ILUSTRAČNÉ SITA/AP)

Autor je analytik finančných trhov, pôsobí v XTB

Portoriko v pondelok nezaplatilo svojim veriteľom. Zaujímavé nie je až tak to, čo tejto udalosti predchádzalo, ale to, čo bude nasledovať. A odpoveď je, že to nikto nevie. Pri dlhoch súkromnej sféry nastáva aspoň viac–menej organizovaný proces, ktorý má viesť k čo najlepšiemu uspokojeniu veriteľov a pokiaľ je to možné, tak aj snaha dostať firmu do životaschopnej kondície. Pri neschopnosti platby štátu však žiaden organizovaný proces neexistuje.

Ukázalo sa to aj pri Grécku, ktoré keď prestalo platiť dlh MMF, nikto nevedel, čo má robiť. Popredné investičné banky vo svojich cross-defaultových maticiach, ktoré mali určiť, či nesplatenie jedného typu dlhu (napríklad MMF) bude mať za následok automatický bankrot aj na iný typ dlhu (napríklad ECB), používali slová ako možné, pravdepodobné či nepravdepodobné.

Článok pokračuje pod video reklamou

A to sú spoločnosti schopné si najať najlepších expertov na svete, a keď už tí nie sú schopní s určitosťou povedať, čo sa vlastne udeje, tak je zrejme niečo v neporiadku.

Argentínska hlava 22

Ešte odstrašujúcejším prípadom je Argentína, ktorá je dlhé roky insolventná a nie je schopná sa financovať z dlhopisových trhov pre tzv. supie fondy. Tie skúpili zhruba 7 percent dlhu, pre ktorý krajina v roku 2001 zbankrotovala. Vlastníci zvyšných 93 precent dlhopisov pristúpili na ich výmenu za nové, s istinou nižšou o 70 percent. Pri výmene tieto dlhopisy obsahovali klauzulu, podľa ktorej keď niekto z veriteľov dostane väčšie uspokojenie ako 30 centov na dolár pôvodného dlhu, tak bude musieť krajina vyplatiť rovnakými podmienkami všetkých.

Do patovej situácie dostalo Argentínu rozhodnutie amerického súdu (dlhopisy boli vydávané pod americkou jurisdikciou), ktorý zakázal krajine vyplácať nové dlhopisy, kým nebudú plne vyplatené supie fondy. Celé to teda napokon dopadlo tak, že supie fondy Argentína vyplatiť nemôže, lebo by musela plne vyplatiť všetkých, na čo nemá, a nové dlhopisy vyplatiť nemôže, kým nevyplatí supie fondy. (Na vyplatenie všetkých nemá ani po vyše dekáde, pretože dlh bol denominovaný v dolároch a argentínske peso sa medzitým prudko oslabilo.)

Nasledujú Ukrajina a Venezuela

V dohľadnom čase nás ešte čaká reštrukturalizácia ukrajinského dlhu, pri ktorom MMF ustúpil Rusku a vyňal ruský dlh z balíka, ktorý žiada od Ukrajiny reštrukturalizovať. Nečudo, že ostatní súkromní veritelia nie sú príliš naklonení dohode, keď vedia, že niekto zrazu dostane lepšie podmienky. Z veľkých ekonomík ešte v súčasnosti hrozba bankrotu visí aj nad Venezuelou, ktorej pri domácej recesii a nízkych cenách ropy rýchlo ubúdajú devízové rezervy.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C3TK7 na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C3TK7 na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Na spracúvanie osobných údajov sa vzťahujú Zásady ochrany osobných údajov a Pravidlá používania cookies. Pred zadaním e-mailovej adresy sa, prosím, dôkladne oboznámte s týmito dokumentmi.

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Premýšľate o aute do 10 000 eur? Poradíme vám, ako nenaletieť
  2. Tablet nie je na všetko, ale v tomto dokáže zázraky
  3. Doplňte si knižnicu o svetovú klasiku už od 99 centov
  4. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov
  5. Investment Advisory Guide for Slovakia
  6. Jazdili sme na novom Volkswagene T-Cross!
  7. Slovensko čaká najdôležitejšie politické rozhodnutie roka
  8. Obľúbené Tunisko sa vracia do ponuky dovoleniek na rok 2019
  9. Máte pri čítaní „krátke ruky“? Vitajte vo svete štyridsiatnikov
  10. Test LG OLED B8: špičkový 4K televízor za cenu, akú ste nečakali
  1. Tablet nie je na všetko, ale v tomto dokáže zázraky
  2. Recenze youtubera JeezyJ: jak dopadla autokamera Mio MiVue 785 ?
  3. Burza pracovných príležitostí opäť na Stavebnej fakulte STU
  4. Počet ochorení na rakovinu stále stúpa. Nepodceňujte prevenciu
  5. Doplňte si knižnicu o svetovú klasiku už od 99 centov
  6. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov
  7. Forum Prešov má platné stavebné povolenie a začína s výstavbou
  8. Slávnostná inaugurácia rektora a dekanov fakúlt EU v Bratislave
  9. Investment Advisory Guide for Slovakia
  10. Ako naučiť vaše deti správne zaobchádzať s peniazmi?
  1. Slovensko čaká najdôležitejšie politické rozhodnutie roka 26 465
  2. Premýšľate o aute do 10 000 eur? Poradíme vám, ako nenaletieť 22 931
  3. Žiaci sa šikanovali, dnes si pomáhajú. Pomohlo sedem krokov 19 312
  4. Prievidzská firma je malý zázrak. Uznáva ju americké letectvo 13 194
  5. Obľúbené Tunisko sa vracia do ponuky dovoleniek na rok 2019 13 004
  6. Netradičná dovolenka? Plavba Stredomorím aj s letenkami v cene 12 438
  7. Test LG OLED B8: špičkový 4K televízor za cenu, akú ste nečakali 7 904
  8. Máte pri čítaní „krátke ruky“? Vitajte vo svete štyridsiatnikov 7 211
  9. Forum Prešov má platné stavebné povolenie a začína s výstavbou 4 546
  10. Príspevok až 1750 € môžu získať záujemcovia o solárne kolektory 3 821

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Mistrík odstúpil z prezidentského súboja, podporil Čaputovú

Mistríkovo rozhodnutie ocenil aj prezident Kiska a tiež podporil Čaputovú.

KOMENTÁR PETRA TKAČENKA

Toto by Čaputová nemala zahodiť

Po dvadsiatich rokoch môže prvé kolo vyhrať blok mimo Smeru a HZDS.

AUTO

Prichádza malé SUV Škoda Kamiq. Aké sú naše prvé dojmy?

Zaboduje priestorom aj bohatou výbavou.

Neprehliadnite tiež

Stĺpček Zuzany Kepplovej

Fico je traumatizovaný flešbekmi z kampane s Kiskom

Predseda Smeru sa cíti ako obeť.

Zuzana Kepplová, komentátorka denníka SME.
KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Ďalšia premena Šefčoviča

Čaputová by mala diskusie obmedziť na minimum.

Peter Schutz
Komentár Zuzany Kepplovej

Orbánovo členstvo v EPP je na vlásku

Že sa Fidesz prevaľuje k pravému okraju, sa dá vidieť aj voľným okom.

Zuzana Kepplová

Brexit: Nekonečný príbeh (Hej, ty!)

Karikatúra denníka SME (kreslí Hej, ty! Tomčík)

KOMENTÁR PETRA TKAČENKA

Fico za stíhanie Kisku platiť nebude

Plniť zadania Smeru dnes nemá zmysel.

Peter Tkačenko