PÍŠE JAROSLAV BRYCHTA

Problém by sme mali, keby čínska ekonomika spomalila

Čína vydesila finančné trhy. Panika zatiaľ nie je na mieste. Šanghajský index stále patrí medzi najvýkonnejšie na svete.

Autor je finančný analytik v XTB

Po krátkej pauze sa v Číne znovu zbláznili akciové trhy. Kým júnový výpredaj európske a americké burzy blahosklonne ignorovali, súčasný pád, zdá sa, zasiahol aj ich. Americký S&P500, najobchodovanejší akciový index, stratil za päť obchodných seáns 11 percent a volatilita amerických akcií vystúpila na najvyššiu úroveň od finančnej krízy v roku 2009. Čo sa na trhoch deje a môže to mať závažnejší vplyv aj na zvyšok sveta?

Čína je jednoducho Čína

Ak sa budeme snažiť škatuľkovať Čínu podobne, ako západné ekonomiky, škaredo sa spálime. Čína je, jednoducho, iná a treba ju tak brať. Jednou z charakteristických vlastností tamojšieho akciového trhu je to, že je vzhľadom na HDP relatívne malý a má len veľmi málo spoločného so situáciou v reálnej ekonomike.

Od polovice minulého do polovice tohto roka vzrástol šanghajský akciový index o 150 percent a varovania pred bublinou prichádzali ako na bežiacom páse. Oprávnene. V júni stratili čínske akcie 30 percent a situáciu začala riešiť vláda s centrálnou bankou. Znižovali sa sadzby, zakazoval sa predaj akcií, zakladali sa štátne fondy, ktoré mali za úlohu nakupovať čínske akcie. Pomohlo to len na chvíľu a od minulého týždňa sú akcie znovu pod tlakom. Od polovice roka tak šanghajský index stratil viac ako 40 percent, čo sa niekomu môže zdať veľa. Medziročne je šanghajský index vyšší o 35 percent a stále tak patrí medzi najvýkonnejšie indexy na svete. Situácia sa teda normalizuje. Nič viac, nič menej.

Ekonomika sa spomaľuje, kríza nehrozí

Skutočným rizikom pre trhy nie je dianie na čínskom akciovom trhu, ale dianie v čínskej ekonomike. Dôvod je jednoduchý. Čína je ekonomický obor a jej problémy sa týkajú celého sveta. Mierne spomalenie pocítia predovšetkým obchodní partneri. Nemecko bude menej vyvážať, čo sa odrazí na jeho raste, ktorý bude následne ovplyvňovať rast v celej Európe atď.

Postupné spomaľovanie čínskej ekonomiky dnes skutočne pozorujeme, ale je zatiaľ relatívne mierne, takže je v Európe aj v USA úspešne kompenzované rastom domáceho dopytu. Svetlou stránkou čínskeho spomalenia sú navyše lacnejšie komodity, ktoré tento negatívny šok čiastočne kompenzujú a tak je vplyv na Európu a USA zatiaľ len veľmi mierny.

V prípade výrazného spomalenia by mal svet problém. Spomalenie čínskej ekonomiky sa totiž prejaví nielen na zahraničnom obchode, ale aj vo finančnom sektore. Zatiaľ čo v roku 2007 mali európske banky požičaných v Číne 200 miliárd dolárov, dnes je to 550 miliárd, čo je viac ako dvojnásobok toho, čo dlhovalo Grécko európskym bankám pred tým, než jeho dlh odkúpili ECB, MMF a európske záchranné fondy. Časť týchto úverov by zrejme bola stratová a banky by museli začať vytvárať rezervy na krytie strát. Čím väčšie straty, tým väčšia šanca, že sa banky dostanú do problémov a že ich bude musieť zachrániť štát.

Čínsky bankový sektor zatiaľ žiadne výrazné zhoršenie úverového portfólia nehlási, a hoci je rizík z dlhodobého hľadiska mnoho, žiadna podobná kríza v Číne momentálne nevzniká.

Prečo ten výpredaj v Európe a USA?

Toto je asi najväčšia záhada, na ktorú neexistuje jednoduchá odpoveď. Čína je rozhodne rozbuškou. Tiež v USA a Európe boli akcie relatívne drahé. Väčšina indexov sa tento rok dostala na svoje maximá a napríklad nemecký DAX, najobchodovanejší akciový index, sa tento rok vyšvihol nad 12 000 eur, takže počas prvého štvrťroka vyrástol o 28 percent. Je teda odkiaľ padať.

Odomknite si článok - prihláste sa alebo si predplaťte Sme.sk
Vyskúšajte predplatné za 1€ týždenne. Staňte sa preplatiteľom už za pár sekúnd. Pošlite SMS s textom SME1 na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti predplatného Sme.sk:
Odomknite si článok - prihláste sa alebo si predplaťte Sme.sk
Vyskúšajte predplatné za 1€ týždenne. Staňte sa preplatiteľom už za pár sekúnd. Pošlite SMS s textom SME1 na číslo 8787, alebo kliknite na tlačidlo s textom SMS a odošlite predvyplnenú SMS. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti predplatného Sme.sk:
Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  3. Rastie nám pokrivená generácia?
  4. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  5. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  6. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  7. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  8. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky
  9. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  10. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  1. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  2. Rastie nám pokrivená generácia?
  3. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  4. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  5. AAA AUTO za päť rokov predalo 320 tisíc vozidiel
  6. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  7. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  8. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky
  9. Slávnostná imatrikulácia SvF STU v Bratislave
  10. Univerzita vyTVORená nápadmi študentov!
  1. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj? 20 223
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 5 025
  3. Rastie nám pokrivená generácia? 2 546
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 515
  5. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 2 231
  6. Kedy sa refinancovanie oplatí? 2 205
  7. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 2 086
  8. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku 1 921
  9. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 1 574
  10. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba 1 561

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Galkova kauza odpočúvania trvá roky, súdy ju nechcú riešiť

Obžaloba na bývalého šéfa Vojenského obranného spravodajstva Pavla Brychtu leží na súde od februára 2016. Najvyšší súd mu teraz prikázal konať.

KOMENTÁRE

Česi mieria do čiernej diery Európy. Všetko pre korunu

Je možné, že šanca ľahkého vstupu do eurozóny zmizne.

PRIMÁR

Mužské semeno môže preniesť desiatky vírusov

HIV, Zika a Ebola sú iba začiatok. Semeno môže obsahovať až 27 typov vírusov.

Neprehliadnite tiež

POINTA JAROSLAVA RUMPLIHO

Zase v súlade so zákonom a v záujme širokých más

Predstave, ako pri miliardových sumách za lietadlá a obrnené vozidlá generálovi a najmä jeho kapitánovi od pregĺgania preskakujú ohryzky, sa skoro až nedá ubrániť.

Odborníci na letectvo (Vaněk)

Vaňkova karikatúra na piatok

STĹPČEK JAKUBA FILA

Zlomí sa charakter Mosta aj pri infozákone?

Žitňanská môže mať s presadením návrhu pri partii, ktorá desať rokov klondajkuje štát, problém.

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Na krídlach sovietov

Odklad zámerne smeruje k prolongácii ruskej letky na slovenskom nebi.