SME
Pondelok, 19. október, 2020 | Meniny má KristiánKrížovkyKrížovky
PÍŠE JAROSLAV BRYCHTA

Problém by sme mali, keby čínska ekonomika spomalila

Čína vydesila finančné trhy. Panika zatiaľ nie je na mieste. Šanghajský index stále patrí medzi najvýkonnejšie na svete.

Autor je finančný analytik v XTB

Po krátkej pauze sa v Číne znovu zbláznili akciové trhy. Kým júnový výpredaj európske a americké burzy blahosklonne ignorovali, súčasný pád, zdá sa, zasiahol aj ich. Americký S&P500, najobchodovanejší akciový index, stratil za päť obchodných seáns 11 percent a volatilita amerických akcií vystúpila na najvyššiu úroveň od finančnej krízy v roku 2009. Čo sa na trhoch deje a môže to mať závažnejší vplyv aj na zvyšok sveta?

Čína je jednoducho Čína

Ak sa budeme snažiť škatuľkovať Čínu podobne, ako západné ekonomiky, škaredo sa spálime. Čína je, jednoducho, iná a treba ju tak brať. Jednou z charakteristických vlastností tamojšieho akciového trhu je to, že je vzhľadom na HDP relatívne malý a má len veľmi málo spoločného so situáciou v reálnej ekonomike.

SkryťVypnúť reklamu

Od polovice minulého do polovice tohto roka vzrástol šanghajský akciový index o 150 percent a varovania pred bublinou prichádzali ako na bežiacom páse. Oprávnene. V júni stratili čínske akcie 30 percent a situáciu začala riešiť vláda s centrálnou bankou. Znižovali sa sadzby, zakazoval sa predaj akcií, zakladali sa štátne fondy, ktoré mali za úlohu nakupovať čínske akcie. Pomohlo to len na chvíľu a od minulého týždňa sú akcie znovu pod tlakom. Od polovice roka tak šanghajský index stratil viac ako 40 percent, čo sa niekomu môže zdať veľa. Medziročne je šanghajský index vyšší o 35 percent a stále tak patrí medzi najvýkonnejšie indexy na svete. Situácia sa teda normalizuje. Nič viac, nič menej.

Ekonomika sa spomaľuje, kríza nehrozí

Skutočným rizikom pre trhy nie je dianie na čínskom akciovom trhu, ale dianie v čínskej ekonomike. Dôvod je jednoduchý. Čína je ekonomický obor a jej problémy sa týkajú celého sveta. Mierne spomalenie pocítia predovšetkým obchodní partneri. Nemecko bude menej vyvážať, čo sa odrazí na jeho raste, ktorý bude následne ovplyvňovať rast v celej Európe atď.

SkryťVypnúť reklamu

Postupné spomaľovanie čínskej ekonomiky dnes skutočne pozorujeme, ale je zatiaľ relatívne mierne, takže je v Európe aj v USA úspešne kompenzované rastom domáceho dopytu. Svetlou stránkou čínskeho spomalenia sú navyše lacnejšie komodity, ktoré tento negatívny šok čiastočne kompenzujú a tak je vplyv na Európu a USA zatiaľ len veľmi mierny.

V prípade výrazného spomalenia by mal svet problém. Spomalenie čínskej ekonomiky sa totiž prejaví nielen na zahraničnom obchode, ale aj vo finančnom sektore. Zatiaľ čo v roku 2007 mali európske banky požičaných v Číne 200 miliárd dolárov, dnes je to 550 miliárd, čo je viac ako dvojnásobok toho, čo dlhovalo Grécko európskym bankám pred tým, než jeho dlh odkúpili ECB, MMF a európske záchranné fondy. Časť týchto úverov by zrejme bola stratová a banky by museli začať vytvárať rezervy na krytie strát. Čím väčšie straty, tým väčšia šanca, že sa banky dostanú do problémov a že ich bude musieť zachrániť štát.

SkryťVypnúť reklamu

Čínsky bankový sektor zatiaľ žiadne výrazné zhoršenie úverového portfólia nehlási, a hoci je rizík z dlhodobého hľadiska mnoho, žiadna podobná kríza v Číne momentálne nevzniká.

Prečo ten výpredaj v Európe a USA?

Toto je asi najväčšia záhada, na ktorú neexistuje jednoduchá odpoveď. Čína je rozhodne rozbuškou. Tiež v USA a Európe boli akcie relatívne drahé. Väčšina indexov sa tento rok dostala na svoje maximá a napríklad nemecký DAX, najobchodovanejší akciový index, sa tento rok vyšvihol nad 12 000 eur, takže počas prvého štvrťroka vyrástol o 28 percent. Je teda odkiaľ padať.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C3U7D na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M3U7D na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť (viac na www.sme.sk/vop).
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Downtown Bratislavy sa rozrastie o nový rezidenčný projekt
  2. Na Slovensku pribúdajú nové bankomaty. Viete čo v nich vybavíte?
  3. Zamestnanec chcel príspevok na stravu, no šéf mal iný názor.
  4. Čím môže Slovensko pomôcť vo svete? Ukážkovou nemocnicou
  5. Fresh Market má novú predajňu Sanagro. Takto to tam vyzerá
  6. Vyučujú školy informatiku dobre? Tieto patria medzi ukážkové
  7. Znečistenie riek už možno nebude možné zastaviť
  8. Záujem o akcie Pilulky prekonal naše očakávania
  9. Stretne sa minister, bankár a analytik. Zhodnú sa na niečom?
  10. Prieskum: Prázdnu peňaženku už zažilo sedem z desiatich Slovákov
  1. Úpravy automobilov pre ZŤP
  2. No Finish Line v Bratislave sa presúva do virtuálneho priestoru
  3. Mladí ľudia vstupujú do druhého piliera už aj cez internet
  4. Vyučujú školy informatiku dobre? Tieto patria medzi ukážkové
  5. Na Slovensku pribúdajú nové bankomaty. Viete čo v nich vybavíte?
  6. Zamestnanec chcel príspevok na stravu, no šéf mal iný názor.
  7. Znečistenie riek už možno nebude možné zastaviť
  8. Tovar vám vynesú na miesto, ktoré ukážete prstom
  9. Slováci sú pri výbere investičných produktov čoraz náročnejší
  10. Humenčanov čakajú extra zľavy
  1. Rysy navštívi päťtisíc ľudí denne. Ako vyzerá denný chod chaty 27 278
  2. Ako vidia budúcnosť deti zo základných škôl? Budete prekvapení 23 159
  3. Jedlo v Bratislave: Tieto reštaurácie určite vyskúšajte 17 209
  4. Čo bude s gastráčmi a miliardy z EÚ ako prekliatie? 14 044
  5. Kam sa vybrať za jesennými výhľadmi? 13 311
  6. Hodnotenie profesionála: Ako obstáli obľúbené hotely v Tatrách? 10 055
  7. Korenie sexuálneho života po päťdesiatke. Tieto tipy vyskúšajte 9 208
  8. Vyučujú školy informatiku dobre? Tieto patria medzi ukážkové 9 061
  9. Toto sú povolania budúcnosti. Niektoré prekvapili 8 941
  10. Budúcnosť v digitále je plná žien. V čom majú pred mužmi navrch? 8 758
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Armáda predstavila základný plán celoplošného testovania

Ministerstvo obrany identifikovalo päťtisíc odberných miest.

Testovanie obyvateľov na Covid-19 v odberovom centre v Košiciach.
Premiér Matovič s testom na Covid-19.

Za vyliečených považujú ľudí aj bez testu. Je to podložené výskumom, tvrdia hygienici

Aj bez testu môže karanténu ukončiť len lekár alebo hygienik.

Ilustračné foto.

Koronavírus na Slovensku: Máme nedeľný rekord, nákaza sa šíri v rodinách a práci (minúta po minúte)

Na Slovensku pribudlo za nedeľu 860 ľudí pozitívne testovaných na nový koronavírus. Laboratóriá otestovali 5 025 vzoriek. Pribudli aj štyri úmrtia pacientov s Covid-19, celkovo si pandémia vyžiadala 92 obetí. Vyliečilo sa ďalších 177 osôb. Aktívnych prípadov nákazy je 23 067.

Testovanie na nový koronavírus.

Neprehliadnite tiež

KOMENTÁR PETRA TKAČENKA

Ako sa hľadá dôvera

Matovič si zasa nesplnil politickú úlohu.

Peter Tkačenko
Píše Martin Fedor

Čas hovoriť o revolúcii 5G

Telekomunikačná sieť piatej generácie je spájaná s veľkými očakávaniami.

(ilustračné foto)
Píše Eugen Gindl - Fórum

QAnon je generátor konšpiračnej pandémie

Algoritmy ťahajú používateľa do králičej nory. A kognitívny vírus sa šíri.

Prezident Trump pozdravil svojich podporovateľov.
Dnes píše Elena Gallová Kriglerová

Solidarita neznamená bezbreho otvoriť hranice

Po piatich rokoch majú krajiny, ktoré utečencov prijali, aj odpovede.

Gréci presunuli takmer tisíc utečencov.