PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Rozvíjajúce sa trhy: čaká ich krach alebo nový normál?

Súčasná kríza sa líši v tom, že zadlžený je súkromný sektor. Niektoré vlády rozvojových ekonomík budú musieť ozdraviť aj finančný sektor.

Autor je ekonóm, pôsobí v Prognostickom ústave SAV

Nový rok sa na finančných trhoch začal rezko. Ceny čínskych akcií zaznamenali rekordný prepad. Finančné trhy začalo obchádzať strašidlo ďalšej krízy na rozvíjajúcich sa trhoch (emerging markets). Krízy podobnej tým z rokov 1982, 1994 a 1997. Čo je na tejto kríze staré a čo nové?

Pôžičky pre exportérov

Krízy na rozvíjajúcich sa trhoch mali svoj tradičný priebeh. V časoch hojnosti, keď ceny ropy a iných komodít boli vysoko, exportérske krajiny sa topili v dolároch. Vlády rozširovali sociálne programy a investovali do megalomanských infraštruktúrnych aktivít.

Keď vládam nestačili vlastné zdroje, na medzinárodných finančných trhoch bez problémov získali dolárové pôžičky. Podniky si zas brali pôžičky na rozšírenie výrobných kapacít. Budúcnosť bola ružová a pôžičky sa mali ľahko splatiť z rastúcich exportov komodít.

Potom prišiel krach cien komodít a s ním aj pád kurzov národnej meny voči doláru. Obdobie hojnosti sa skončilo. Splácanie dlhu bolo zrazu drahšie. Aj udržiavanie sociálnych programov bolo pri nízkych cenách komodít omnoho ťažšie.

Základný vzor boomu a krachu platí aj pre súčasnú krízu na rozvíjajúcich sa trhoch. Zároveň sa však objavili aj zaujímavé nové prvky. Najväčším rozvíjajúcim sa trhom (a druhou najväčšou ekonomikou sveta) je Čína. Čína nie je vývozcom, ale najväčším svetovým dovozcom komodít. Kým pád cien komodít poškodil predovšetkým ropné štáty, za spomalením čínskej ekonomiky sú úplne iné faktory.

Prvým je prechod z modelu rýchleho rastu založeného na industrializácii, masovom prevode roľníkov do tovární a exporte tovarov do zahraničia na model pomalšieho rastu založeného na domácej spotrebe tovarov a služieb. Týmto prechodom si prešli všetky veľké svetové ekonomiky vrátane Japonska a Kórey. Čína ho absolvuje teraz. Prechod je nevyhnutný, lebo zásoby novej pracovnej sily sú obmedzené a príliš rýchla industrializácia devastuje životné prostredie.

Druhým faktorom je demografická zmena. Čína má najrýchlejšie starnúcu populáciu na svete. Bude pre ňu musieť vybudovať neobyčajne nákladnú sieť zdravotníckych a sociálnych služieb. Ekonomický rast Číny to celkom prirodzene spomalí. Následne tým klesne aj ekonomický rast hlavných dodávateľov komodít do Číny, ako sú mnohé africké krajiny, ale aj Austrália a Rusko.

Pokračovanie článku patrí k prémiovému obsahu Sme.sk
Aj vy môžete byť jeho predplatiteľom

Ročné predplatné
29 €
Objednať
Ušetríte až 17,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Štvrťročné predplatné
9,90 €
Objednať
Ušetríte 1,80 € v porovnaní s mesačným predplatným
Mesačné predplatné
od 0,98 €
Objednať
Cena 0,98€ platí pre nových predplatiteľov prvý mesiac. Ďalšie mesiace sú za štandardnú cenu 3,90€.

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone

Najčítanejšie na SME Komentáre


Inzercia - Tlačové správy


  1. Slováci čoskoro lídrami vo využívaní inteligentných domácností
  2. Kĺby starnú s nami. S týmito radami ich udržíte fit čo najdlhšie
  3. Zábavný aj sebavedomý
  4. Obľúbené letné pneumatiky Matador Hectorra v novej generácii 3
  5. Kursalon Trenčianske Teplice: Výborné jedlo a chutné pivo
  6. Loďou Meraviglia po Stredozemnom mori
  7. Bezpečnostný pás vám chráni život, antivírus váš virtuálny svet
  8. Antibiotiká nie sú cukríky. Naozaj viete, kedy ich máte brať?
  9. Ikonický Harley-Davidson za bezkonkurenčnú cenu
  10. Testovanie elektrobicyklov v košickom Cassovare
  1. Zákaznícky servis Martinusu sa dostal medzi svetovú špičku
  2. Poradňa: Ako vybrať účet pre mladých
  3. Sajfa odkázal študentom:„Buďte nároční a vydržte!“
  4. S Kulinariom chutí jar lepšie!
  5. Výstavisko Agrokomplex opäť plné poľnohospodárskej techniky
  6. Udelenie akreditácie (certifikátu) pre Aktuárstvo na EU v BA
  7. Vzorový byt v projekte Nobelova
  8. Do ankety Slovenka roka 2017 je nominovaná aj Adriana Kolesárová
  9. Pripomenuli si Svetový deň vody 2017
  10. Vlastníci bytov sa zatiaľ požiarnym zábranám vyhýbajú
  1. Kĺby starnú s nami. S týmito radami ich udržíte fit čo najdlhšie 21 941
  2. Loďou Meraviglia po Stredozemnom mori 7 331
  3. Ikonický Harley-Davidson za bezkonkurenčnú cenu 5 947
  4. Kursalon Trenčianske Teplice: Výborné jedlo a chutné pivo 4 338
  5. Gamifikácia: Nový hit v učení finančnej gramotnosti na ZŠ 3 458
  6. Bývanie, ktoré vás oslobodí od stresu 3 182
  7. Obľúbené letné pneumatiky Matador Hectorra v novej generácii 3 3 175
  8. Testovanie elektrobicyklov v košickom Cassovare 3 032
  9. Zábavný aj sebavedomý 2 901
  10. Antibiotiká nie sú cukríky. Naozaj viete, kedy ich máte brať? 2 724

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Šéf Orangeu: Pre roaming môžu zdražieť domáce hovory a dáta

Európska komisia začala pred niekoľkými rokmi tvrdo regulovať ceny roamingu

DOMOV

Bašternákovi pomáha pomalosť prokuratúry, sťahuje sa z vlastných firiem

Zo siedmich prípadov podnikateľa sú živé už len tri. Podozrenia týkajúce sa jeho majetku sa riešia podľa deravého zákona.

KOMENTÁRE

Len zmeny v školstve nás odklonia z cesty do pekiel

Nevzdelaná spoločnosť sa nedá spravovať.

Neprehliadnite tiež

O čom hovorí Plavčanov dokument

Ambícia je zrejmá: to, čo teraz robia len niektoré školy a najzapálenejší učitelia, premeniť na vlastnosť vzdelávacieho systému.

Leninova múdrosť po novom (Vico)

Vzdelávacia karikatúra Fedora Vica na piatok

KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Pred cestou do Ríma

Viacrýchlostná budúcnosť je proti koži celého Visegrádu. Spoločný menovateľ preferencie národného záujmu sa tu zráža s chmúrnou víziou druhoradého členstva.

AUTORSKÁ STRANA PETRA SCHUTZA

Mečiarov kolaterál, údolie psychopatov a veľmajster Zeman

Ku kolaterálnym škodám neznámeho rozsahu môže viesť aj veľký právnický konsenzus, že 90 poslancov môže všetko.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop