SME
Piatok, 23. apríl, 2021 | Meniny má VojtechKrížovkyKrížovky
PÍŠE VLADIMÍR BALÁŽ

Rozvíjajúce sa trhy: čaká ich krach alebo nový normál?

Súčasná kríza sa líši v tom, že zadlžený je súkromný sektor. Niektoré vlády rozvojových ekonomík budú musieť ozdraviť aj finančný sektor.

Autor je ekonóm, pôsobí v Prognostickom ústave SAV

Nový rok sa na finančných trhoch začal rezko. Ceny čínskych akcií zaznamenali rekordný prepad. Finančné trhy začalo obchádzať strašidlo ďalšej krízy na rozvíjajúcich sa trhoch (emerging markets). Krízy podobnej tým z rokov 1982, 1994 a 1997. Čo je na tejto kríze staré a čo nové?

Pôžičky pre exportérov

Krízy na rozvíjajúcich sa trhoch mali svoj tradičný priebeh. V časoch hojnosti, keď ceny ropy a iných komodít boli vysoko, exportérske krajiny sa topili v dolároch. Vlády rozširovali sociálne programy a investovali do megalomanských infraštruktúrnych aktivít.

SkryťVypnúť reklamu

Keď vládam nestačili vlastné zdroje, na medzinárodných finančných trhoch bez problémov získali dolárové pôžičky. Podniky si zas brali pôžičky na rozšírenie výrobných kapacít. Budúcnosť bola ružová a pôžičky sa mali ľahko splatiť z rastúcich exportov komodít.

Potom prišiel krach cien komodít a s ním aj pád kurzov národnej meny voči doláru. Obdobie hojnosti sa skončilo. Splácanie dlhu bolo zrazu drahšie. Aj udržiavanie sociálnych programov bolo pri nízkych cenách komodít omnoho ťažšie.

Základný vzor boomu a krachu platí aj pre súčasnú krízu na rozvíjajúcich sa trhoch. Zároveň sa však objavili aj zaujímavé nové prvky. Najväčším rozvíjajúcim sa trhom (a druhou najväčšou ekonomikou sveta) je Čína. Čína nie je vývozcom, ale najväčším svetovým dovozcom komodít. Kým pád cien komodít poškodil predovšetkým ropné štáty, za spomalením čínskej ekonomiky sú úplne iné faktory.

SkryťVypnúť reklamu

Prvým je prechod z modelu rýchleho rastu založeného na industrializácii, masovom prevode roľníkov do tovární a exporte tovarov do zahraničia na model pomalšieho rastu založeného na domácej spotrebe tovarov a služieb. Týmto prechodom si prešli všetky veľké svetové ekonomiky vrátane Japonska a Kórey. Čína ho absolvuje teraz. Prechod je nevyhnutný, lebo zásoby novej pracovnej sily sú obmedzené a príliš rýchla industrializácia devastuje životné prostredie.

Druhým faktorom je demografická zmena. Čína má najrýchlejšie starnúcu populáciu na svete. Bude pre ňu musieť vybudovať neobyčajne nákladnú sieť zdravotníckych a sociálnych služieb. Ekonomický rast Číny to celkom prirodzene spomalí. Následne tým klesne aj ekonomický rast hlavných dodávateľov komodít do Číny, ako sú mnohé africké krajiny, ale aj Austrália a Rusko.

Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom C3Z7J na číslo 8787. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:
Dočítajte článok - prihláste sa alebo si predplaťte SME.sk
Odomknite článok za pár sekúnd cez SMS predplatné za 4 € každé 4 týždne. Pošlite SMS s textom M3Z7J na číslo 8787, alebo kliknite na „Objednať cez SMS“ a odošlite predvyplnenú správu. Predplatné môžete kedykoľvek zrušiť. Zaplatením potvrdíte oboznámenie sa s VOP a Zásadami OOÚ.
Ďalšie možnosti platby:

Už mám predplatné - prihlásiť sa

S predplatným získate:
  • neobmedzený prístup k obsahu Sme.sk, Korzar.sk a Spectator.sk a ekonomickému denníku Index
  • viac ako 20-ročný archív Sme.sk
  • čítanie a rozhovory z príloh TV OKO/TV SVET, Víkend a Fórum
  • neobmedzený počet diskusných príspevkov
  • neobmedzený prístup k videám a slovenským filmom na Sme.sk
  • dostupné na PC a v aplikáciach Android a iPhone
Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Komentáre

Inzercia - Tlačové správy

  1. Dodávame len preverené riešenia, hovorí šéf ABRA Software
  2. Chýbajú vám peniaze, a výplata ešte neprišla? Vieme, čo robiť
  3. Chceli by ste televízor alebo práčku k nákupu ako bonus?
  4. Seychely: Pláže, korytnačky aj unikátny prales
  5. Niečo pečie: Junior pripravuje novú kuchársku show
  6. Rovnaká, a predsa iná - Zelená energia od SSE
  7. Čo pomáha zdravotníkom? Týchto šesť vecí ich drží nad vodou
  8. Luxusné dovolenky s osobným komorníkom už aj u nás
  9. Niké Športovkyňa mesiaca si vybrala na podporu lyžiarske talenty
  10. 5 dôvodov, prečo si kupovať slovenskú zeleninu. Poznáte všetky?
  1. Chýbajú vám peniaze, a výplata ešte neprišla? Vieme, čo robiť
  2. Zlepšite svoje zdravie s novou sériou GPS hodiniek Garmin Venu 2
  3. HYZA uvádza na trh nový produktový rad Sous-vide
  4. ARÓNIA a RAKYTNÍK najsilnejšia prírodná prevencia proti korone
  5. ARÓNIA a RAKYTNÍK najsilnejšia prírodná prevencia proti korone
  6. Na Slovensko prichádza prvý ekologický kamión na čistú bionaftu
  7. Seychely: Pláže, korytnačky aj unikátny prales
  8. Niečo pečie: Junior pripravuje novú kuchársku show
  9. Svoj Dom snov nájdete pri OC Cassovia už tento víkend
  10. 7 najčastejších chýb pri zateplení fasády
  1. Desať obľúbených miest Slovákov na letnú dovolenku v Chorvátsku 19 321
  2. Čo pomáha zdravotníkom? Týchto šesť vecí ich drží nad vodou 11 619
  3. 5 dôvodov, prečo si kupovať slovenskú zeleninu. Poznáte všetky? 11 324
  4. Telefóny čaká zásadná zmena. Z dnešných nezostane takmer nič 11 035
  5. Slovákom hrozia malé dôchodky. V čom je problém? 6 899
  6. Prihláste sa na odber nových newslettrov od SME 6 837
  7. Zo žraloka rybka. Ako sa rozpadlo impérium Maria Hoffmanna? 6 729
  8. Volkswagen Touareg: Prvá liga za slušné peniaze 6 533
  9. Plánujete dovolenku na leto? Toto sú najkrajšie pláže Turecka 6 343
  10. Krvou a železom: Ako Bismarck pred 150 rokmi zjednotil Nemecko 6 335
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Vyhostení ruskí diplomati spolu so svojimi rodinami opúšťajú Českú republiku.

Rýchle uvoľňovanie dokazuje, že vláda v tom má stále hokej. Experti varujú.

22. apr
Od pondelka sa otvárajú terasy reštaurácií.

PCR testy na Slovensku odhalili viac ako 378-tisíc nakazených koronavírusom. Pandémia Covid-19 si vyžiadala 11 357 obetí.

11 h

Neprehliadnite tiež

Karikatúra denníka SME (kreslí Hej, ty! – Györe).

48m
Ben Cunningham.

V očarení úspechom sa vlády aj ľudia začnú správať nezodpovedne.

29m
KOMENTÁR PETRA SCHUTZA

Najväčšie riziko je Fico

Peter Schutz.

Predsedove vyhlásenie k Vrběticiam maže všetky Matovičove úlety.

1 h
Jindřich Šídlo, komentátor SeznamZpravy.cz.

Babiš postupuje v česko-ruskej diplomatickej vojne až nečakane rozhodne.

4 h