Autor je ekonóm a pedagóg
Wolfgang Schäuble opäť kritizoval monetárnu politiku ECB. Politika guvernéra Maria Draghiho oslabuje euro a spôsobuje tak extrémne prebytky nemeckého bežného účtu – výkazu, ktorého najdôležitejšou časťou je rozdiel medzi vývozom a dovozom. Číslo 261 miliárd eur znamená pre Nemecko opäť raz prvé miesto vo svete.
Nebyť kvantitatívneho uvoľňovania, nemecké prebytky by boli podľa Schäubleho dvakrát menšie.
Mohlo by sa zdať, že Schäuble to prehnal s polovicou prebytku pripísanou na účet kvantitatívneho uvoľňovania. Operácie ECB ovplyvňujú kurz eura iba nepriamo a samotný nemecký prebytok je štyrikrát väčší než to, čo také Slovensko vyvezie za jeden rok.
Už v deň oznámenia kvantitatívneho uvoľňovania však euro zaznamenalo druhý najväčší pád od svojho vzniku. Nákupy dlhopisov centrálnou bankou potlačili nadol výnosy a vyslali signál, že s nízkymi sadzbami treba rátať aj do budúcnosti.
Výsledkom je menšia atraktivita investícií na európskych trhoch a oslabenie meny.
Kedy sa zastavia tlačiarne peňazí? Čítajte Izolovať vplyv kvantitatívneho uvoľňovania od ostatných faktorov, najmä politiky Fed, nie je jednoduché, podľa správy Bundesbank sa však na kurze eura prejavilo oslabením sa o 4,7 percenta.
Môžu byť tieto percentá zodpovedné až za polovicu nemeckého prebytku?
